Kupfer: China kauft für Lager, nicht für Konsum

Die Kupferpreise bewegten sich innerhalb der letzten Woche seitwärts. Für Unsicherheit bei den Händlern sorgen Spekulationen darüber, dass die chinesischen Einkäufe im Mai nicht weiter angestiegen sind. In den ersten vier Monaten dieses Jahres waren die chinesischen Einkäufer aus der Privatwirtschaft und von der Regierung tätig und haben für einen deutlichen Rückgang der Lagerbestände an der LME gesorgt. Im April sprangen die chinesischen Kupferimporte auf ein Rekordhoch. Das Gros der Importe geht jedoch in die Lagerhaltung und versucht, von den niedrigen Weltmarktpreisen zu profitieren. Es wird nicht direkt verbraucht. Daraus folgt, dass die Importe auch irgendwann wieder deutlich nachlassen müssen, wenn die Lager voll sind. Das wird früher oder später zu nachlassenden Kupferpreisen führen. Hinzu kommt, dass die hohe chinesische Kupfernachfrage zu höheren Preisen für Kupfer in Shanghai als in London an der LME geführt haben. Das hat Marktteilnehmer dazu veranlasst, Kupfer an der LME zu kaufen und es in Shanghai wieder zu verkaufen – mit Gewinn (Arbitrage). Die Preisdifferenzen zwischen den beiden Handelsplätzen ist weiterhin existent, hat sich jedoch verringert, wodurch auch der Arbitrage-Anreiz gesunken ist. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Rallye in den Kupferpreisen bereits ihre größte Strecke hinter sich gebracht hat.