Kepler sieht bei BASF-Aktie Kaufchance

• BASF SE - WKN: BASF11 - ISIN: DE000BASF111 - Kurs: 48,630 € (XETRA)

Auslöser für die Neubewertung sind vor allem verbesserte Gewinnerwartungen für 2026. Faitz geht davon aus, dass BASF im zweiten Quartal von den anhaltenden Störungen im Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus profitiert hat. Die Unsicherheit in den globalen Lieferketten habe viele Kunden dazu veranlasst, ihre Lagerbestände frühzeitig aufzustocken und die Versorgung mit Chemikalien abzusichern.

Höhere Gewinnschätzungen trotz schwacher Nachfrage

Der Analyst hebt seine Ergebnisschätzungen insbesondere für 2026 an. Zwar erwartet Kepler Cheuvreux im zweiten Halbjahr weiterhin eine verhaltene Nachfrage entlang wichtiger chemischer Wertschöpfungsketten. Die Belastungen durch die Inflation würden nach wie vor auf den Konsum vieler Alltagsgüter drücken und damit die Nachfrage nach chemischen Vorprodukten dämpfen.

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Gleichzeitig deuten die aktuellen Indikatoren innerhalb der Chemieindustrie laut Faitz auf ein gemischtes, aber stabilisierendes Umfeld hin. Die kurzfristigen Effekte aus Lieferkettenengpässen könnten daher die strukturell noch schwache Nachfrage zumindest teilweise kompensieren.

Besondere Aufmerksamkeit richtet Kepler auf das Segment Surface Technologies. Innerhalb dieser Sparte spielt das Katalysatorgeschäft eine zentrale Rolle. BASF konkurriert dort mit Unternehmen wie Johnson Matthey und Umicore im Bereich der Abgasreinigung für Fahrzeuge, verfügt aber gleichzeitig über eine starke Marktstellung bei Chemiekatalysatoren für industrielle Anwendungen.

Die Kombination aus verbesserten Gewinnerwartungen und einer aktualisierten Bewertung auf Basis eines Sum-of-the-Parts- sowie DCF-Modells führt laut Kepler zu dem neuen Kursziel von 56 EUR.

Aktie hinkt operativer Entwicklung hinterher

Bemerkenswert ist, dass die BASF-Aktie trotz zuletzt steigender Gewinnerwartungen hinter vielen europäischen Chemiewerten zurückgeblieben ist. Genau darin sieht Kepler Cheuvreux nun die Chance. Auf Basis des neuen Kursziels errechnet sich ein Kurspotenzial von rund 15 %, das nach Ansicht des Analysten eine Kaufempfehlung rechtfertigt.

In der begleitenden Einschätzung bezeichnet Faitz BASF als einen "langfristigen Champion". Der Ludwigshafener Chemiekonzern profitiere derzeit zusätzlich von den Verwerfungen im Nahen Osten und den daraus resultierenden Störungen globaler Lieferketten.

Fazit: Die Chancen steigen, dass BASF ein ordentliches Geschäftsjahr abliefern wird. Dennoch bleibt der Weg zu einer nachhaltigen Erholung mit zahlreichen Stolpersteinen verbunden. Wirklichen Schwung dürfte die Aktie daher erst entwickeln, wenn der Erholungspfad klarer erkennbar wird. Wann dies der Fall sein wird, lässt sich derzeit allerdings nur schwer einschätzen.

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