HELLOFRESH – Prognose liegt unter Erwartungen

• HelloFresh SE - WKN: A16140 - ISIN: DE000A161408 - Kurs: 22,730 € (XETRA)

Der Umsatz kam mit 1,87 Mrd. EUR rein, das war in etwa auch das, was Analysten im Vorfeld vermutet hatten. Somit liegt der Jahresumsatz 2022 exakt auf Höhe der Erwartungen, die bei 7,6 Mrd. EUR lagen, das EBITDA hingegen ein Stückchen höher. Der Jahresgewinn halbierte sich fast auf nur noch 127 Mio. EUR. Das Ergebnis pro Aktie voll verwässert lag bei 0,63 EUR.

Ausblick wird wohl nicht begeistern

Bei den tief gefallenen Aktien von Hellofresh ist jede kleine positive Überraschung sicherlich willkommen. Diese sind im heutigen Ausblick aber schwer zu entdecken. Zumindest, wenn der Anleger die Prognose mit den bisherigen Erwartungen abgleicht.

Das währungsbereinigte Wachstum soll beim Umsatz zwischen 2 und 10 Prozent liegen und wird noch negativ durch die Corona-Pandemie im ersten Halbjahr 2022 beeinflusst. Das bereinigte EBITDA auf Gruppenebene soll bei 460 bis 540 Mio. EUR liegen. Der Markt peilt derzeit etwas über 7 Prozent Umsatzwachstum an und ein EBITDA von etwa 550 Mio. EUR. Die Margenerwartungen werden somit wohl verfehlt werden, auch wenn der Ausblick bei Hellofresh meist konservativ gewählt wird.

Hellofresh wies zuletzt 504 Mio. EUR liquide Mittel aus. Das Unternehmen ist somit sehr solide finanziert. In den USA konnte der Konzern 2022 um 37 Prozent im Umsatz wachsen und das EBIT deutlich um über 50 Prozent auf 115 Mio. EUR steigern. Im Segment International lag der Umsatz bei 3,1 Mrd. EUR und das EBIT ging um fast 60 Prozent auf 38,6 Mio. EUR zurück. Die Margen waren allerdings in beiden Regionen unter Druck.

Fazit: Der Ausblick von Hellofresh dürfte heute nicht begeistern. Das Unternehmen spürt Margendruck und versucht sich an einer Stabilisierung. Die Aktie hat weiterhin die Chancen, dass diese Stabilisierung auch beim Aktienkurs gelingt. Die hohe Unsicherheit bzgl. der Margenentwicklung belastet aber die Bewertung des Konzerns. Investoren scheinen noch auszuloten, was mittelfristig möglich sein wird und auf welchem Margenniveau der Konzern langfristig operieren kann.

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