Goldmarkt seitwärts

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel von 943 auf 941 $/oz nach. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter unter Druck und notiert aktuell mit 939 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben derzeit keine Tendenz für den Gesamtmarkt vor.

Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Hedge-Fonds meldet für Juli einen Nettokapitalzufluss in Höhe von 2,1 Mrd $.

Steuereinnahmen fallen in den ersten 7 Monaten 2009 um 5,2 % (Vorjahresvergleich).

Erzeugerpreise fallen im Juli um 1,5 % (Vormonatsvergleich).

Zinsen deutscher Banken für Dispokredite steigen mit über 10,5 % über den europäischen Leitzins so hoch wie noch nie seit Einführung des Euro. Bei einem Volumen von 43 Mrd Euro ergibt sich für die Banken aus den Dispokrediten eine Bruttogewinnspanne von jährlich 4,5 Mrd Euro.

China kauft in Australien in den nächsten 20 Jahren Erdgas mit einem Wert von 29 Mrd Euro.

China steigert die Eisenerzkäufe in Australien im Juli um mehr als ein Drittel auf 58 Mio t (Vorjahresvergleich).

46 % aller Schufaeinträge enthalten falsche Angaben.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 21.226 Euro/kg, Vortag 21.310 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt parallel zum Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 13,80 $/oz, Vortag 14,00 $/oz). Platin fällt ebenfalls zurück (aktueller Preis 1.228 $/oz, Vortag 1.248 $/oz). Palladium hält sich relativ stabil (aktueller Preis 272 $/oz, Vortag 274 $/oz). Die Basismetalle können die Gewinne der Vortage gut verteidigen und geben nur zwischen 1 und 2 % ab.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 0,9 % oder 1,3 auf 144,2 Punkte. Bei den Standardwerten verbessert sich Agnico Eagle um 2,1 %. Bei den kleineren Werten steigen Yukon-Nevada 8,3 %, Avion 7,0 % und Kirkland Lake 6,8 %. Richmont fällt um 4,0 % zurück. Die Silberwerte zeigen sich wenig verändert.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel sehr ruhig. Gold Fields verbessert sich um 1,4 %.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen erneut uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten geben Apex 8,0 % und Dominion 5,5 % nach. Hill End können 11,1 %, Sino Gold 4,1 % und Resolute 3,5 % zulegen. Bei den Explorationswerten gibt Catalpa 8,3 % nach. Crescent verbessert sich um 7,1 %. Bei den Basismetallwerten verlieren Pan Australia 4,8 % und CBH 4,6 %. Herald zieht um 37,5 % an.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals gibt um 1,0 % auf 67,16 Euro nach und behauptet sich weiterhin als drittbester von 38 in Deutschland gehandelten Goldminenfonds. Wegen der relativ schlechteren Entwicklung der hoch gewichteten australischen Werte dürfte sich der Fonds heute erneut nur seitwärts entwickeln und gegenüber dem leicht ansteigenden Index etwas zurückbleiben.

Die Auswertung zum 30.07.09 zeigt, dass der Fonds im Juli um 1,3 % leicht zulegen konnte, aber im Vergleich zum xau-Index zurückblieb, der sich um 5,2 % verbessern konnte. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds damit insgesamt einem Gewinn von 63,5 % im Vergleich zum xau-Index mit einem Gewinn von 17,6 %.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Juli: +1,3 % (xau-Index +5,2 %)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 260 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag ein weiterhin lebhaftes Geschäft. Bei einem überdurchschnittlich hohen Ordervolumen ist auch die Anzahl der Orders wieder angestiegen. Weiterhin nutzen unsere Kunden die zurückgefallenen Preise antizyklisch für Nachkäufe. Dabei bleiben im Goldbereich die Standardprodukte 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen sowie im Silberbereich die Standardprodukte 1 oz Maple Leaf, 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle gesucht. Die Verkaufsneigung bleibt bei weniger als 1 Verkäufer auf 10 Käufer. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

21.08.09 Sino Gold (AUS, Kurs 5,70 A$, MKP 1.637 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Goldproduktion auf 45.310 oz (43.080 oz) (Sino Gold Anteil), was einer jährlichen Produktion von etwa 180.000 oz entspricht. Die Produktion stammt aus der chinesischen Jinfeng Mine, an der Sino einen Anteil von 82 % hält und aus der chinesischen White Mountain Mine, an der Sino einen Anteil von 95 % hält. Sino sieht sich im Plan, die Produktion im Geschäftsjahr 2009 auf 210.000 bis 230.000 oz zu steigern. Bei Nettoproduktionskosten von 392 $/oz (406 $/oz) und einem Verkaufspreis von 916 $/oz (915 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 509 auf 524 $/oz ausgeweitet werden. Im Geschäftsjahr 2008 verzeichnete Sino Gold trotz ähnlich hoher Gewinnspanne nach außerordentlichen Abschreibungen einen operativen Verlust in Höhe von 85,2 Mio A$. Neben der Jinfeng Mine, die auf eine jährliche Produktion von 160.000 oz (Sino Anteil) ausgelegt ist und der White Mountain Mine, die jährlich 60.000 oz (Sino Anteil) fördern soll, entwickelt Sino Gold bis 2011 die Eastern Dragon Mine (95 % Anteil), die jährlich 85.000 oz (Sino Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 125 $/oz produzieren soll. Für das Beyinhar Projekt (Anteil 95 %) erstellt Sino Gold eine Durchführbarkeitsstudie, die auf eine jährliche Produktion von 60.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 450 $/oz ausgelegt ist. Auf der Basis einer auf jährlich 365.000 oz ausgeweiteten Produktion erreicht die Lebensdauer der Reserven 12,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 19,5 Jahre. Sino wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 70,5 Mio A$ (81,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 425,6 Mio A$ (256,4 Mio A$) gegenüber. Gold Fields (SA) hat ihren Anteil von 19,9 % an Eldorado (NA) verkauft.
Beurteilung: Mit der Jinfeng Mine betreibt Sino Gold eine der größten chinesischen Goldminen. Positiv sind die Wachstumsaussichten, die großen Erfolge bei der Ausweitung der Reserven und Ressourcen, die strategisch günstige Platzierung in China und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ sind die schwache Gewinnentwicklung und die starke Ausweitung der Kreditbelastung. Sollte Sino Gold eine jährliche Produktion von 365.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 22,4 zurückfallen. Durch den Kursrückgang wurde Sino zu einer Halteposition.

Empfehlung: Halten, unter 4,00 A$ kaufen, aktueller Preis 5,70 A$, Kursziel 6,00 A$. Sino wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 12.06.08 bei 6,00 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de