Für Apple wäre es einfacher Dialog Semiconductor zu übernehmen

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Nach dem jüngsten Kursrückgang stufen die Analysten der DZ Bank die Aktie von Dialog Semiconductor bei einem unveränderten Fairen Wert von 45 Euro auf von „Verkaufen“ auf „Kaufen“ hoch.

Einige Marktteilnehmer vermuten, dass Apple selbst Power Management Chips/ integrierte Schaltungen für das Energiemanagement, sog. PMICs entwickeln könnte, um teilweise die von Dialog Semiconductor entwickelten Chips zu ersetzen. Die Analysten der DZ Bank rechnen nicht damit. Apple sei mit einem Umsatzanteil 75 Prozent der wichtigste Kunde von Dialog. Das Unternehmen habe zuletzt über 1300 Ingenieure beschäftigt, davon dürften schätzungsweise über 650 Ingenieure allein für Apple tätig sein. Dialog verfüge über hohes technologisches Potenzial, biete Apple sehr kurze Designzyklen und liefere damit einen hohen Zusatznutzen durch hoch integrierte und differenzierte Produkte. 2016 habe der durchschnittliche Verkaufspreis (ASP) von Dialogs Hauptprodukten bei 3,15 US-Dollar (entspricht etwa 1,5 bis 2 Prozent der Kosten eines iPhones). Im vierten Quartal habe Dialog weitere Design-Wins bei kundenspezifischen PMICs für neue Modelle der nächsten Generation verbucht.

Dialog weise zudem weitere Wachstumsfelder auf. Neben Power Management Chips könnte Apple nach Ansicht der DZ Bank auf die vielversprechenden, mit hohen Wachstumsraten versehenen Segmente Connectivity (Bluetooth® Low-Energy-SoC-Produkte für das Internet der Dinge) und Power Conversion (Schnelllade- Adaptermarkt für Smartphones, Tablets und andere mobile Endgeräten) zurückgreifen.

Apple wird nach Einschätzung der DZ Bank auch zukünftig der wichtigste Kunde von Dialog Semiconductor bleiben. Die Analysten teilen die Befürchtungen nicht, wonach Apple ab 2019 teilweise die bisher von Dialog gelieferten Komponenten selbst herstellen könnte. Für Apple wäre es sinnvoller, das Unternehmen zu übernehmen. Dann würde der iPhone-Konzern komplett über das PMIC-Know-How verfügen und bekäme noch die interessanten Wachstumsfelder Connectivity und Power Conversion hinzu.