EZB: Weitere Zinsanhebung um 25 Basispunkte erwartet

Es ist zugegebenermaßen eine knappe Angelegenheit, aber wir gehen davon aus, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ein weiteres Mal die Leitzinsen anheben wird. Mit einem Einlagensatz von vier Prozent sollte es das dann aber auch gewesen sein in diesem äußerst ungewöhnlichen Zinserhöhungszyklus.

Lagarde und ihre Kollegen hatten jedwede Vorfestlegung im Vorfeld dieses Meetings vermieden und die Datenabhängigkeit der anstehenden Entscheidungen in den Vordergrund gestellt: Jeder Datenpunkt zähle. Die grundlegende Frage lautet: Reicht die durch die bisherigen Zinserhöhungen induzierte wirtschaftliche Abschwächung aus, um die Inflation nachhaltig in den Griff zu bekommen? Die letzten Daten zur Konjunktur haben eher enttäuscht, in Europa und global, sind also Futter für die geldpolitischen „Tauben“. Die letzten Inflationsdaten dagegen haben eher nach oben überrascht, sind also Futter für die „Falken“.

Die EZB wird auf dieser Sitzung ihre neuen Projektionen vorstellen. Dabei wird sie ihren Konjunkturausblick etwas nach unten korrigieren müssen, die Inflationserwartungen dafür aber deutlich nach oben. Das wäre eine gute Gelegenheit, den finalen Schritt zu gehen und damit allen –den Beobachtern, den Märkten und auch den Verbrauchern – zu signalisieren, dass sie es wirklich ernst meint mit der Inflationsbekämpfung. Dann könnte die EZB abwarten, Tee trinken und zuschauen, wie sich die Inflationsraten (langsam) normalisieren.