Engagement in deutsche Aktien derzeit günstig

Frankfurt/ Köln (BoerseGo.de) - Seit mehreren Wochen zeigt sich der der deutsche Leitindex DAX uneinheitlich und mäandert nervös um die 6.000er-Marke herum. Angesichts der widersprüchlichen, konjunkturellen Signale sind viele Anleger skeptisch gegenüber der weiteren Entwicklung des Aktienmarktes. Lohnt die derzeit Investition in deutsche Aktien fragt Dirk Viebahn, Portfolio Manager bei der in Köln ansässigen Monega Kapitalanlagegesellschaft in seinem aktuellen Marktkommentar?

Gründe für die Skepsis der Marktteilnehmer findet Viebahn durchaus: So lässt die Erholung der US Konjunktur nach wie vor auf sich warten. Insbesondere der unverändert schwache Häusermarkt gibt Anlass zur Sorge. Auf der anderen Seite der Welt fürchten viele Investoren ein Platzen der Immobilienblase in China. Zudem gehen die Schreckgespenster Deflation, Inflation und das Abrutschen in eine erneute Rezession, genannt „Double Dip“, wieder verstärkt um und sorgen für zusätzliche Verunsicherung unter den Marktteilnehmern.

Auch wenn man diese Risiken nicht unterschätzen darf, geht der Fondsmanager nicht von einer erneuten Rezession aus, weder in Europa noch in den USA. Diese Ansicht stützen auch die neuesten Prognosen der Volkswirte und Wirtschaftsinstitute – insbesondere für Deutschland. So hat das Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) seine Schätzung für das diesjährige Wachstum des deutschen Bruttoinlandsproduktes gerade auf 2,5 Prozent angehoben. Die Auftragseingänge der deutschen Industrie lagen im Juli um 25 Prozent höher als zum Vorjahreszeitpunkt und der Ifo-Geschäftsklima-Index steuert unbeirrt auf seine alten Höchststände zu.

Die Gründe für diese Entwicklung liegen laut Viebahn auf der Hand: In vielen Bereichen haben deutsche Unternehmen in den Rezessionsjahren Anpassungsprozesse vollzogen, ihre führenden Positionen ausgebaut und systematisch neue Märkte erschlossen. Deutsche Produkte und Dienstleistungen werden heute mehr denn je geschätzt und weltweit nachgefragt. Aber auch im Bereich der Binnennachfrage stehen die Ampeln auf grün. Das moderate Ansteigen der Löhne und Gehälter und die positive Entwicklung des Konsumentenvertrauens sprechen hier für ein starkes zweites Standbein neben dem deutschen Export.

Obwohl sich der DAX seit Jahresanfang deutlich besser als der Dow Jones oder der japanische Nikkei Index entwickelt hat, sind deutsche Aktien aktuell günstig bewertet. Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis im DAX liegt derzeit bei 11 und damit rund ein Drittel unter dem langjährigen Mittelwert. Auch die Dividendenrendite, die beim DAX mit gut drei Prozent die meisten Anleihen schlägt, spricht für die deutschen Blue Chips. Anleger, die von dem erwarteten Aufwärtstrend deutscher Aktien profitieren wollen, sollten in Aktienfonds anlegen, die in die größten deutschen Unternehmen investieren.