ENDOR – Der Gaming-Spezialist profitiert vom Gran Turismo Hype

• ENDOR AG - WKN: 549166 - ISIN: DE0005491666 - Kurs: 14,400 € (Stuttgart)

Im zweiten Quartal hat sich diese Tendenz fortgesetzt. Nach rund 80 Mio. EUR Umsatz im ersten Halbjahr wirkt die Jahresprognose von einem niedrigen dreistelligen Millionenumsatz im Gesamtjahr relativ niedrig. Klar ist, man kann die Zahlen nicht beliebig so fortschreiben, denn einige positive Sondereffekte sind hier enthalten.

Vorjahr stark durch Lieferengpässe belastet

Im Vorjahr haben die Lieferketten das Unternehmen schwer belastet. Die Ware aus China kam nicht in die Welt hinaus, wo sie von Endor unter der Marke „Fanatec“ verkauft wird. Die größten Absatzmärkte für den Simulationsspezialisten liegen in den USA und Europa. Die Lenkräder werden in firmeneigenen Webshops verkauft, was dem Unternehmen die volle Kontrolle über die Preise und die Margen gibt.

Nachdem der Umsatz im ersten Halbjahr um 124 Prozent auf 79,3 Mio. EUR gestiegen ist, legte die EBIT-Marge überproportional von 7 Prozent auf 22 Prozent zu. Die Strukturen des Unternehmens wurden an die neue Größe angepasst und geben nun Raum und Luft zur Weiterentwicklung deutlich in den dreistelligen Millionenbereich beim Umsatz.

In den kommenden Monaten sollte die Sonderkonjunktur jetzt langsam nachlassen und Nachholbestellungen aus dem Vorjahr abgearbeitet sein. Dennoch sollte im Gesamtjahr sicherlich mehr als die 100 Mio. EUR Umsatz möglich sein. 120 Mio. EUR bis 140 Mio. EUR klingen jedenfalls nicht völlig aus der Welt, auch vor dem Hintergrund des nachlassenden Hypes um Gran Turismo. Sobald die Produktverfügbarkeit in den bestehenden Märkten gesichert sei, wolle Endor auch Asien und Südamerika erobern, heißt es im Halbjahresbericht.

Fazit: Endor wiegt an der Börse rund 240 Mio. EUR. Das entspricht etwa dem doppelten Jahresumsatz. Gelingt es künftige EBIT-Margen zwischen 15 und 25 Prozent im Schnitt zu erreichen ist die Bewertung ausbaubar. Streng limitierte Käufe im Bereich um 15 EUR erscheinen aussichtsreich.

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Der Autor hält Aktien von Endor.

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