Analyse
07:25 Uhr, 16.11.2023

CISCO schockiert mit schwachem Ausblick

Der Netzwerkriese hat einen guten Start ins neue Geschäftsjahr verbucht und konnte im ersten Quartal die Erwartungen der Analysten deutlich schlagen.

Erwähnte Instrumente

  • Cisco Systems Inc.
    ISIN: US17275R1023Kopiert
    Kursstand: 53,280 $ (Nasdaq) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
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  • Cisco Systems Inc. - WKN: 878841 - ISIN: US17275R1023 - Kurs: 53,280 $ (Nasdaq)

So lag das Ergebnis mit 1,11 USD pro Aktie auf Non-GAAP-Basis deutlich über den Erwartungen von 1,03 USD. Auch der Umsatz toppte mit 14,7 Mrd. USD die Schätzungen leicht. Die bereinigte operative Marge lag bei starken 36,6 %, und das operative Ergebnis übertraf mit 5,4 Mrd. USD die Erwartungen von 5,03 Mrd. USD ebenfalls sehr deutlich.

Ausblick auf zweites Quartal schwach

Umso mehr schockierte der Ausblick auf das jetzt laufende Quartal. Der Umsatz soll nur noch zwischen 12,6 und 12,8 Mrd. USD liegen. Analysten hatten im Schnitt mit 14,2 Mrd. USD gerechnet. Das Ergebnis soll deutlich auf 0,82 bis 0,84 USD auf Non-GAAP-Basis fallen.

Auch die Gesamtjahresprognose wurde zusammengestrichen. Die Umsatzerwartung wurde auf 53,8 bis 55 Mrd. USD gesenkt, von zuvor 57 bis 58,2 Mrd. USD. Das Ergebnis pro Aktie soll jetzt nur noch zwischen 3,87 und 3,93 USD liegen.

Während Arista und Juniper vergangenen Monat noch von starker Nachfrage von Enterprise-Kunden sprachen, überraschte die Meldung den Markt. Das erste Quartal war das stärkste, das Cisco jemals verbuchen konnte. Jetzt kommt ein scharfer Abriss in dieser Entwicklung. Cisco glaubt, dass die Kunden nach dem starken Ordervolumen der Vorquartale jetzt erst einmal damit beschäftigt seien, die Hardware zu installieren. Daher ordern sie auch weniger. Kein Fragezeichen setzt das Unternehmen aber an das grundsätzliche Wachstumspotenzial, getrieben von den Megatrends Cloud, KI und Security.

Fazit: Glaubt man als Anleger dem Unternehmen, dann war das jetzt ein Ausrutscher, und Cisco kommt bald wieder in Fahrt. Böse Zungen könnten aber auch behaupten, die Konkurrenz verfüge über bessere Produkte, die stärker nachgefragt werden. Nach einem extrem starken ersten Quartal ist die Enttäuschung natürlich umso größer. Die Bewertung fällt moderat aus. Anleger sollten wohl dennoch erst einmal die weitere Entwicklung abwarten.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. USD 51,56 56,99 57,71
Ergebnis je Aktie in USD 3,36 3,89 3,87
KGV 16 14 14
Dividende je Aktie in USD 1,50 1,54 1,59
Dividendenrendite 2,82% 2,89% 2,98%

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

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Über den Experten

Sascha Gebhard
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Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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