China senkt die Zinsen, aber nur ein klein wenig

Peking (Godmode-Trader.de) - Die revidierte Loan Prime Rate (LPR), der Referenzzins, nach dem die chinesischen Banken ihre neu ausgegebenen Kredite bewerten, ist im September gesenkt worden. Die chinesische Zentralbank PBoC legte den einjährigen LPR auf 4,20 Prozent fest. Die vorherigen Wert e lagen bei 4,25 Prozent im August und 4,31 Prozent im Juli. Der fünfjährige LPR blieb unverändert bei 4,85 Prozent. Hintergrund dürfte sein, dass die politische Führung seit längerem die starken Preisanstiege auf dem Immobilienmarkt bekämpft. Niedrigere Langfristzinsen schlagen sich oft in fallenden Hypothekenzinsen nieder, was den Häusermarkt wieder ungewollt hochtreiben könnte.

Die LPR-Zinsrate ersetzte kürzlich den traditionellen Benchmark-Zinssatz der PBOC. Die Zinssatz wird monatlich veröffentlicht und auf der Grundlage von Angeboten der Banken festgelegt. Der Rückgang des einjährigen LPR scheint das Ergebnis einer geldpolitischen Entspannung der PBoC zu sein. Anfang dieser Woche hatte sich die Zentralbank noch dafür entschieden, den Zinssatz, zu dem sie Kredite an Banken über ihre mittelfristige Kreditfazilität (MLF) gewährt, nicht zu senken. Dies wäre der direktere Weg für die Zentralbank gewesen, den LPR zu senken, der auf der Grundlage eines Spreads über der MLF-Rate festgelegt wird. Die PBoC könnte jedoch als Reaktion auf die jüngste Senkung der Mindestreserveanforderungen der Banken weiterhin Druck auf die Banken ausgeübt haben, diesen Spread zu verringern.

Die PBoC führt ihren Weg fort, mit moderaten Lockerungen die Wirtschaft zu stützten. Obwohl die Senkung der Loan Prime Rate die Banken veranlassen dürfte, die Zinsen leicht zu senken, dürften die Auswirkungen auf die Wirtschaftstätigkeit aber marginal sein. Der Rückgang um nur wenige Basispunkte ist zu gering, um nachhaltige Effekte nach sich zu ziehen und ist zudem nur auf die Fremdkapitalkosten für neue und nicht ausstehende Kredite anzuwenden. Dass die Zentralbank bisher stärkere geldpolitische Lockerungen vermied, erklären Beobachter vor allem mit der Währung Yuan. Zum einen will die Regierung eine zu starke Abwertung des Yuan vermeiden, um nicht eine Kapitalflucht auszulösen. Zum anderen würde China mit einer starken Abwertung unter Umständen die US-Regierung gegen sich aufbringen.