CATERPILLAR – Gruselkabinett (1)
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Erwähnte Instrumente
- Caterpillar Inc.ISIN: US1491231015KopiertKursstand: 99,130 $ (NYSE) - Zum Zeitpunkt der VeröffentlichungVerkaufenKaufen
Vor wenigen Tagen bin ich auf die gefühlt vorherrschende Stimmung unter den Marktteilnehmern eingegangen. Ständig lese ich von "Überbewertung" und "Hype" im Markt. Ich wollte den Gegenbeweis antreten und Aktien vorstellen, die trotz der zurückliegenden Gewinne durchaus günstig bewertet sind. (AMC, United Thera, CVS, Discovery)
Heute habe ich vier Unternehmen für Sie, deren Bewertung mir komplett schleierhaft ist und geradezu jeden möglichen Negativpunkt auf sich vereinen:
Sinkender Umsatz, sinkende Margen, sinkender Gewinn, ein niedriger oder negativer freier Cashflow und horrende oder steigende Schulden mit teilweise extrem hohen Multiples.
Zu Caterpillar habe ich bereits einen ausführlichen Artikel geschrieben.
Fundamental:
Der Umsatz ist vom Hoch $65,87 Mrd (2012) auf inzwischen 38,9 Mrd USD eingebrochen. Gleichzeitig ging die operative Marge zurück, der operative Gewinn sank von 8,5 auf 0,4 Mrd USD. Der Gewinn je Aktie brach von 8,48 auf inzwischen 0,25 USD ein, dennoch zahlt das Unternehmen weiterhin eine Dividende von 3,08 USD je Aktie p.a, natürlich finanziert über Schulden. Diese Schulden belaufen sich inzwischen auf 38,3 Mrd USD (Debt/Equity 2,82), während Unternehmenswerte in Milliardenhöhe vernichtet wurden. Der Buchwert ist von 31 auf 23 USD je Aktie gesunken (Equity von 20,3 auf 13,6 Mrd USD eingebrochen).
Die forward P/E liegt bei 26,7. Eigentlich sollte aber auch schon für das letzte Geschäftsjahr ein Gewinn erwirtschaftet werden, am Ende musste die Prognose gesenkt werden und man erwirtschaftetet ein Minus.
Unter dem Strich steht ein Börsenwert von 59,9 Mrd bei 38,4 Mrd an Schulden für ein defizitäres Unternehmen mit einem Umsatz von 38,9 Mrd USD.
Nun müsste der Aktienkurs angesichts dieser Rahmenbedingungen eigentlich eingebrochen sein, doch weit gefehlt. Die Aktie hat seit Anfang letzten Jahres um über 60 % zugelegt, bei gleichbleibend schlechtem Geschäft, mehrmals verfehlten Erwartungen und gekürzten Prognosen. Früher oder später muss sich diese Divergenz auflösen. Zumindest konnte der Wert in den letzten Monaten nicht annähernd so stark zulegen wie der Gesamtmarkt.
Ich erwarte weiterhin eine Top-Bildung im Bereich zwischen 98 und 110 USD. Mögliche Kursziele auf der Unterseite liegen bei 90,00 und 80,50 USD. Beides wäre mE fundamental noch zu viel.
Weitere Artikel aus dieser Reihe finden Sie hier: Symantec, Newmont Mining, Hershey
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Guten Tag Herr Krieg, jetzt sind die aktuellen Zahlen bei CAT doch recht positiv und auch die Aktie hat sich entgegen Ihrer Analyse/Prognose in den letzten Wochen udn Monaten weiterhin positiv entwickelt:
25.07.17, 14:22 | Von Dow Jones News
Caterpillar erhöht Ausblick nach starkem 2. Quartal Von Andrew Tangel und Ciara Linnane
NEW YORK (Dow Jones) - Caterpillar hat nach einem überraschend starken zweiten Quartal den Ausblick für das Gesamtjahr sowohl für den Gewinn als auch für den Umsatz angehoben. Im vorbörslichen US-Handel verteuert sich die Aktie um 4,5 Prozent.
Gute Geschäfte in China und ein wieder besseres Umfeld im Öl- und Bergbaubereich sorgten bei dem Baumaschinenhersteller in den drei Monaten für einen Gewinnsprung auf 802 Millionen oder 1,35 US-Dollar je Aktie. Im Vorjahreszeitraum hatte Caterpillar ein Nettogewinn von 550 Millionen beziehungsweise 0,93 Dollar je Anteil erzielt. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 1,49 Dollar. Der Umsatz stieg auf 11,3 Milliarden von 10,3 Milliarden Dollar.
Von FactSet befragte Analysten hatten lediglich mit einem Gewinn je Aktie von 1,26 Dollar und Erlösen von 10,9 Milliarden Dollar gerechnet.
Für das Gesamtjahr erwartet der US-Konzern nun Umsätze von 42 Milliarden bis 44 Milliarden Dollar und einen Gewinn je Aktie von 3,50 beziehungsweise auf bereinigter Basis von 5,00 Dollar. Bisher hatte Caterpillar Erlöse von 38 Milliarden bis 41 Milliarden Dollar und einen Gewinn je Aktie von 2,10 bzw bereinigt 3,75 Dollar prognostiziert. / Quelle: Guidants News http://news.guidants.com
Guten Abend Herr Krieg,
so sieht es Goldman.
26.04.2017 | 17:52
NEW YORK (dpa-AFX) - Der US-Baumaschinenhersteller Caterpillar <US1491231015> steht nach Einschätzung der US-Investmentbank Goldman Sachs <US38141G1040> vor einer Phase starken Gewinnwachstums. Dafür sehe er inzwischen immer mehr Anzeichen, schrieb Analyst Jerry Revich in einer Studie vom Mittwoch. Er erhöhte seine diesjährige Schätzung für das Ergebnis je Aktie (EPS) deutlich auf 4,85 US-Dollar. Damit liegt er deutlich über der Unternehmensprognose von 3,75 Dollar.
Mittelfristig geht Revich nun von einem EPS von 8,50 US-Dollar aus und somit 0,50 Cent mehr als bislang von ihm errechnet. Seine Schätzung basiere auf einem von ihm in diesem Jahr erwarteten Umsatz von 50 Milliarden Dollar.
Caterpillar wird an der Börse als großer Profiteur der Pläne von US-Präsident Donald Trump zur Ankurbelung der Konjunktur gesehen. Seit dem Wahlsieg Trumps im November 2016 haben die Anteile des im New Yorker Leitindex Dow Jones Industrial <US2605661048> notierten Konzerns kräftig zugelegt. Analyst Revich erhöhte nun sein Kursziel von 120 auf 128 US-Dollar (aktueller Kurs: 105,15 Dollar). Die Aktien stehen weiter auf einer Liste besonders vielversprechender Kaufempfehlungen der Bank ("Conviction Buy List").
Bei Aktien mit der Einstufung "Buy" rechnet Goldman Sachs auf dem aktuellen Kursniveau sowie im Vergleich zu den anderen von der Bank beobachteten Unternehmen aus der gleichen Branche mit einem hohen Renditepotenzial./ajx/tos/he
Gruß Ulripi