SYMANTEC – Gruselkabinett (2)

Vor wenigen Tagen bin ich auf die gefühlt vorherrschende Stimmung unter den Marktteilnehmern eingegangen. Ständig lese ich von "Überbewertung" und "Hype" im Markt. Ich wollte den Gegenbeweis antreten und Aktien vorstellen, die trotz der zurückliegenden Gewinne durchaus günstig bewertet sind. (AMC, United Thera, CVS, Discovery)
Heute habe ich vier Unternehmen für Sie, deren Bewertung mir komplett schleierhaft ist und geradezu jeden möglichen Negativpunkt auf sich vereinen:

Sinkender Umsatz, sinkende Margen, sinkender Gewinn, ein niedriger oder negativer freier Cashflow und horrende oder steigende Schulden mit teilweise extrem hohen Multiples.

Kommen wir zu Symantec:
Der Umsatz ist seit 2013 von 6,9 auf 3,8 Mrd USD eingebrochen, gleichzeitig sank die operative Marge von 16,0 auf 5,5 %. Der Gewinn je Aktie konnte zuletzt durch Einmaleffekte gehalten werden, ohne diese schlug ein Verlust zu Buche. Gleichzeitig wird weiter eine Dividende gezahlt, die Schulden sind seit Ende 2013 von 2,1 auf 7,1 Mrd USD regelrecht explodiert. Der Buchwert hat sich trotz Aktienrückkäufen halbiert. Der Cashflow und der freie Cashflow sind über Jahre hinweg eingebrochen und in diesem Jahr erstmals negativ.

Unterm Strich bleibt dennoch ein Börsenwert von 20,0 Mrd bei 7,1 Mrd Schulden, einem Umsatz von 4,0 Mrd und einem Ergebnis von zuletzt -106 Mio USD.

Nun müsste der Aktienkurs angesichts dieser Rahmenbedingungen eigentlich eingebrochen sein, doch weit gefehlt. Die Aktie hat seit Anfang letzten Jahres um über 100 % zugelegt

Wann diese Rally endet wage ich nicht vorherzusagen, ein Rücksetzer in Richtung 30,00 USD wäre aber allein schon aus technischen Gründen angebracht. Darunter kommt es zu einem Verkaufssignal mit einem möglichen Kursziel bei 25,50 USD.

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