HERSHEY - Gruselkabinett (4)
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Erwähnte Instrumente
- Hershey Co., TheISIN: US4278661081KopiertKursstand: 107,330 $ (NYSE) - Zum Zeitpunkt der VeröffentlichungVerkaufenKaufen
Vor wenigen Tagen bin ich auf die gefühlt vorherrschende Stimmung unter den Marktteilnehmern eingegangen. Ständig lese ich von "Überbewertung" und "Hype" im Markt. Ich wollte den Gegenbeweis antreten und Aktien vorstellen, die trotz der zurückliegenden Gewinne durchaus günstig bewertet sind. (AMC, United Thera, CVS, Discovery)
Heute habe ich vier Unternehmen für Sie, deren Bewertung mir komplett schleierhaft ist und geradezu jeden möglichen Negativpunkt auf sich vereinen:
Sinkender Umsatz, sinkende Margen, sinkender Gewinn, ein niedriger oder negativer freier Cashflow und horrende oder steigende Schulden mit teilweise extrem hohen Multiples.
Kommen wir zu Hershey:
Der Umsatz stagniert seit 2013 weitgehend, gleichzeitig ist die operative Marge von 18,8 auf 14,1 % gefallen. Dementsprechend sank der Gewinn je Aktie von 3,77 auf 2,79 USD je Aktie. Die Dividende wurde im Gegenzug von 1,81 auf 2,43 USD erhöht. Die Schulden haben sich seit 2014 verdoppelt, die Firmenwerte haben sich halbiert. Debt/Equity inzwischen 3,42. Cash ist quasi bei 0, Buchwert bei 3,90 USD je Aktie.
Der freie Cashflow ist ebenfalls rückläufig und liegt derzeit bei 687 Mio. Nicht gerade viel bei einem Börsenwert von 22,7 Mrd, einem Umsatz von 7,5 Mrd USD und 3,0 Mrd Schulden.
Die forward P/E liegt bei 22,4 nach aktuell 38,5. Dennoch würde ich Hershey von den 4 von mir heute vorgestellten Unternehmen noch mit Abstand am positivsten sehen...
Unterm Strich bleiben hohe multiples auf allen Ebenen bei einem kriselnden Unternehmen. Börsenwert von 22,7 Mrd bei einem Umsatz von 7,5 Mrd USD und 3,0 Mrd Schulden. P/B 27,5. P/FCF 33,1. P/C nicht mehr berechenbar weil es kein Cash mehr gibt.
Nun müsste der Aktienkurs angesichts dieser Rahmenbedingungen eigentlich eingebrochen sein, doch weit gefehlt. Die Aktie hat seit Anfang letzten Jahres um über 25 % zugelegt
Charttechnisch spricht vieles für eine Topbildung zwischen 107,60 und 110,00 USD. Mögliche Kursziele auf der Unterseite liegen bei 102,50 und 96,75 USD.
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Hallo Herr Krieg, ich teile ihre Meinung zu Hershey, allerdings hatten sie bei ihrer Analyse am 22.12.16 zu diesem Wert scheinbar noch eine ganz andere Meinung ! Da schreiben sie, das Unternehmen entwickelt sich Fundamental stabil positiv und der Gewinn steigt 0,93 auf 3,76 $! Wie den jetzt? Überbewerteter Wert mit fallendem Gewinn oder Fundamental positiv mit steigendem Gewinn? Ich habe eine klare Meinung zu dem Wert, aber sie haben sich wohl noch nicht entschieden, oder ? MfG, Markus Frohnapfel
der Markt wird ab 21000 im US 30 kippen Richtung 20300 und das recht flott