Bondmarkt: Das sieht nicht gut aus
- Lesezeichen für Artikel anlegen
- Artikel Url in die Zwischenablage kopieren
- Artikel per Mail weiterleiten
- Artikel auf X teilen
- Artikel auf WhatsApp teilen
- Ausdrucken oder als PDF speichern
Mir taugen die entstehenden Signale überhaupt nicht mehr, denn es schwingt immer mehr etwas unheimlich systemisches mit..
Stichwort Renditespread: Die angehängte Grafik stellt die Differenz zwischen 10Y USTs und 3-monatigen Bills dar. Es ist nicht nur das absolute Level des Spreads, sondern vor allem auch die Dynamik mit welcher er sich einengt. Nein, das sieht nicht gut aus, und erklärt auch die hundsmiserable Performance im Finanzsektor. Banken leihen am kurzen Ende und verleihen langfristig. Sollte der Spread weiter kollabieren, droht irgendwann die übliche Lehman-Geschichte und/oder Rezession.
In diesen Kontext passt auch ganz gut die Nikkei-Meldung, dass die geplante Auktion von 10Y JGBs durch das japanische Finanzministerium am Mittwoch wohl abgesagt werden wird. Sollte wirklich der Fall eintreten, dass aufgrund der Niedrigzinsen weniger JGBs emittiert werden, muss die BoJ in letzter Konsquenz am US-Markt aktiv werden um ihr QE-Programm am Leben zu halten – man kann sich ausmalen, welche Perspektive sich in diesem Fall für die amerikanische Zinskurve ergeben würde..
Bild
Jon Stuart Mills sagt: "Excess demand for cash is excess supply of everything else." Solange es also Überkapazitäten gibt, werden Treasuries immer gefragt sein. Absolut sicher sind US-Anleihen nicht zuletzt deshalb, weil die Regierung jederzeit in der Lage ist überall auf der Welt das Geld einzutreiben, welches sie zur Tilgung ihrer Schulden benötigt.
Qualitätsanleihen sind allgemein gefragt, nicht nur die US Bonds. Man schaue sich nur den Bund-Future an der hat gestern ein neues Hoch um die 164 markiert. Also selbst dt. niedrigst verzinste Anleihen sind nach wie vor gefragt. Bei den US Bonds sollte man sich aber langsam fragen, ob bei einer US Staatsverschuldung, die gerade die 19 Billionen Marke überschritten hat, noch von Qualität auszugehen ist. Das sieht doch auch schon eher nach einer (weiteren) Blase aus.