AXON ENTERPRISE – Die bessere Palantir-Aktie liefert! (Q4 2024)

• Axon Enterprise Inc. - WKN: A2DPZU - ISIN: US05464C1018 - Kurs: 497,011 $ (Nasdaq)

AXON verzeichnete erneut beeindruckende Wachstumsraten, getrieben durch innovative Produktentwicklungen, eine starke Nachfrage nach seinen Sicherheitslösungen und eine konsequente Expansion in neue Kundensegmente. Die Reaktion der Investoren war eindeutig: Die Aktie stieg nachbörslich um rund 13 %. Der heftige Rücksetzer lieferte eine gute Chance - das Setup gab es im AktienPuls360 von mir.

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Finanzergebnisse Q4 2024

Axon erzielte im vierten Quartal einen Umsatz von 575 Millionen USD, was einem Wachstum von 34 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Damit markierte das Unternehmen das zwölfte Quartal in Folge mit einer Wachstumsrate von über 25 %.

Für das Gesamtjahr 2024 belief sich der Umsatz auf 2,1 Milliarden USD, eine Verdopplung innerhalb von nur zwei Jahren. Das Unternehmen wächst nun das dritte Jahr in Folge mit über 30 % und könnte, falls 2025 wie prognostiziert verläuft, ein viertes Jahr in Folge mit dieser Wachstumsrate erreichen.

Auch auf der Ertragsseite zeigte sich das Unternehmen stark. Das Nettoergebnis nach GAAP betrug im vierten Quartal 135 Millionen USD, was einer Netto-Marge von 23,5 % entspricht. Auf Non-GAAP-Basis lag das Nettoergebnis bei 169 Millionen USD, was einer bereinigten Marge von 29,3 % entspricht. Über das gesamte Jahr hinweg erwirtschaftete Axon einen Nettogewinn von 377 Millionen USD (GAAP) beziehungsweise 466 Millionen USD (Non-GAAP).

Der Grund für die hohe Diskrepanz zwischen GAAP und Non-GAAP? Aktienbasierte Mitarbeitervergütung (SBCs) - ein Problem, welches ich neben der Bewertung bereits in alle Analysen der Vergangenheit aufführe, dass bei der extrem starken Exekution des Managements vertretbar ist.

Ein zentraler Treiber für Axons nachhaltiges Wachstum ist das Abonnementgeschäft. Die jährlich wiederkehrenden Umsätze (Annual Recurring Revenue, ARR) stiegen um 37 % auf 1,0 Milliarden USD. Die langfristige Planbarkeit des Geschäftsmodells zeigt sich zudem in den zukünftigen gebuchten Aufträgen, die sich auf 10,1 Milliarden USD beliefen – ein Anstieg von 42 % im Vergleich zum Vorjahr. Damit verfügt Axon über die stärkste Pipeline seiner Geschichte und erwartet für 2025 ein Rekordjahr bei den Buchungen.

Der operative Cashflow wuchs um 79 % auf 250 Millionen USD, während der Free Cashflow 225 Millionen USD betrug. Die Bruttomarge lag im Quartal bei 60,1 %, was jedoch einen leichten Rückgang im Vergleich zum Vorjahr bedeutet. Belastend wirkten sich hierbei vor allem höhere aktienbasierte Vergütungen sowie Abschreibungen auf Übernahmen aus. Das bereinigte EBITDA betrug 142 Millionen USD, was einer Adjusted EBITDA-Marge von 24,6 % entspricht.

Für 2025 prognostiziert Axon eine EBITDA-Marge von 25 %, womit das Unternehmen eine Balance zwischen Wachstum, Investitionen und Profitabilität findet. Seit vier Jahren erfüllt Axon die "Rule of 50" (Umsatzwachstum + EBITDA-Marge), was in der Tech-Branche als exzellenter Wert gilt.

Segmente

Der Geschäftsbereich TASER & VR-Training verzeichnete einen Umsatz von 221 Millionen USD, was einem Wachstum von 37 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der starke Absatz von TASER 10 sowie die zunehmende Akzeptanz der VR-Trainingslösungen trugen entscheidend dazu bei. Die Bruttomarge in diesem Segment lag bei 61,3 % (GAAP) und 63,7 % (bereinigt). Die Nachfrage nach den TASER-Produkten bleibt ungebrochen hoch, insbesondere von internationalen Kunden und aus dem Enterprise-Segment. Um dieser steigenden Nachfrage gerecht zu werden, erhöht Axon die Investitionsausgaben leicht um 2 % des Umsatzes, um die Produktionskapazitäten für TASER und neue Produktbereiche auszubauen.

Der Bereich Axon Cloud & Services, der digitale Beweisverwaltung und Echtzeit-Analyseplattformen umfasst, erzielte einen Umsatz von 230 Millionen USD und wuchs damit um 41 % im Jahresvergleich. Die Bruttomarge betrug 73,7 % (GAAP) und 77,2 % (bereinigt). Das neue "AI Era"-Paket, das erst im Oktober eingeführt wurde, verzeichnet bereits erste Erfolge: Im vierten Quartal wurden zehn Verträge abgeschlossen – eine außergewöhnlich schnelle Marktdurchdringung.

Die Kategorie Sensors & Other, zu der Bodycams, Fahrzeugkameras und Drohnen gehören, erzielte einen Umsatz von 124 Millionen USD und wuchs damit um 18 % im Jahresvergleich. Besonders gefragt waren die Axon Body 4-Kameras sowie die Flottenlösungen von Axon. Mit der Expansion in Drohnen- und Robotiklösungen eröffnet sich für Axon ein völlig neuer Wachstumsmarkt, was sich bereits in ersten Buchungen widerspiegelt.

Ausblick

Axon entwickelt sich zum "Palantir der öffentlichen Sicherheit": Durch die zunehmende Verknüpfung von KI, Echtzeit-Datenanalyse und vernetzten Geräten entsteht ein einzigartiges Sicherheitsökosystem, das immer stärker auf Predictive Analytics setzt. Die Kombination aus Hardware, Software und künstlicher Intelligenz könnte langfristig für eine deutlich höhere Monetarisierung pro Kunde sorgen.

Die Umsatzprognose für 2025 liegt bei 2,55 bis 2,65 Milliarden USD, was einem Wachstum von rund 25 % im Mittelwert entspricht. Axon hat in der Vergangenheit oft konservativ gestartet – meist 11 bis 12 % unter dem letztlich erreichten Wachstum. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnte das tatsächliche Umsatzwachstum 2025 im Bereich von 30 bis 35 % liegen.

Auch das bereinigte EBITDA soll um 25 % auf eine Spanne von 640 bis 670 Millionen USD steigen.

Zu den strategischen Prioritäten gehört vor allem die weitere Expansion im Bereich künstliche Intelligenz. Das "AI Era Plan" entwickelt sich bereits jetzt zur am schnellsten wachsenden neuen Produktkategorie. Zudem setzt Axon verstärkt auf Drohnen- und Robotiklösungen, die insbesondere durch die Übernahme von Dedrone und die Partnerschaft mit Skydio ausgebaut werden.

Die Expansion in den Enterprise-Bereich schreitet ebenfalls voran, und das Unternehmen hat mit einem globalen Logistiker den größten Auftrag seiner Unternehmensgeschichte abgeschlossen.

Earnings Conference Call Highlights & Trading-Setups

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Fazit

Axon Enterprise hat mit seinen Ergebnissen einmal mehr bewiesen, dass das Unternehmen in mehreren wachstumsstarken Zukunftsbereichen hervorragend positioniert ist. Das starke Umsatzwachstum, die steigende Bedeutung des Softwaregeschäfts und die zunehmende Durchdringung neuer Märkte sprechen für eine weiterhin positive Entwicklung. Die Aktie reagierte nachbörslich mit einem Kurssprung von 13 %, was zeigt, dass der Markt die starken Zahlen honoriert.

Mit einer starken Prognose, einem breiten Wachstumskurs und einem riesigen Marktpotenzial bleibt Axon eines der spannendsten Wachstumsunternehmen im Sicherheitssektor.

Viel Erfolg wünscht Dir Valentin