ADOBE – Ausblick enttäuscht, Kartellwächter unzufrieden

• Adobe Inc. - WKN: 871981 - ISIN: US00724F1012 - Kurs: 624,260 $ (Nasdaq)

Im kommenden Geschäftsjahr will der Softwareriese zwischen 21,3 und 21,5 Mrd. USD erlösen und einen Gewinn zwischen 17,60 und 18 USD pro Aktie einfahren. Schätzungen gingen bislang von 21,73 Mrd. USD Umsatz und einem Gewinn von 17,98 USD pro Aktie aus. Damit liegen die Schätzungen über dem, was Adobe präsentiert hat. Zudem befindet sich das Unternehmen in Verhandlungen mit den Kartellwächtern und befürchtet hohe Strafen.

KI kommt, Adaption aber langsamer als gedacht

Im vierten Quartal erzielte Adobe Umsätze von 5,05 Mrd. USD, was ein Wachstum von 12 % gegenüber dem Vorjahr bedeutet, sowie einen Non-GAAP-Gewinn von 1,96 Mrd. USD. Adobe konnte damit die Schätzungen der Analysten jeweils leicht überbieten.

Für Kopfzerbrechen sorgt neben dem Ausblick insbesondere die behördliche Überprüfung der Abomodelle und Kündigungsmodalitäten. Die FTC hat eine Untersuchung gestartet, und es wird versucht, eine Einigung mit Adobe zu finden. Adobe befürchtet, dass ein hoher finanzieller Schaden entstehen könnte, der sich auch negativ auf die Ergebnisse im laufenden Geschäftsjahr auswirken könnte. Adobe ist da selbstverständlich anderer Meinung und geht scharf gegen die Vorwürfe vor.

Die KI-Adaption in den Produkten des Unternehmens läuft, aber deutliche Preiserhöhungen haben zuletzt ihre Spuren hinterlassen. Kunden haben ihre Verträge überprüft und da gekürzt, wo es wohl sinnvoll war. Für das kommende Geschäftsjahr erwartet sich Adobe eine weitgehend normale Saisonalität mit einem leichten Rückgang der Nachfrage im ersten Quartal, anziehendem Wachstum im zweiten Quartal, einem etwas leichteren Sommerquartal und einem erneut starken Jahresendspurt.

Die Übernahme von Figma läuft derweil weiter, und die Behörden überprüfen die geplante Übernahme. Das Management zeigt sich weiter stark überzeugt von den Aussichten, die das ganze KI-Thema bietet, und sieht Adobe auf einem noch jahrelang andauerndem Wachstumskurs.

Fazit: Adobe ist einer der Highflyer der vergangenen Monate. Jetzt enttäuscht das Unternehmen übertriebene Erwartungen. Zudem kommt eine Untersuchung der Kartellwächter dazu. Die Nachrichtenlage dürfte eine überfällige Korrektur der Adobe-Aktie nach sich ziehen. Langfristige Aktionäre müssen sich keine Gedanken machen, aber es ist gut möglich, dass die Aktie jetzt erst einmal für einige Monate korrigiert.

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