Daniel Kahneman: "Schnelles Denken, langsames Denken"

Wichtig für Anlageentscheidungen, wichtig meines Erachtens gerade auch fürs Trading. Langsames Denken und zeitlicher Abstand ermöglichen besser das Ausklammern von Emotionen, was bei Anlageentscheidungen essentiell ist.

Daniel Kahneman "Thinking, Fast and Slow". Ein Buch, das seine großteils gemeinsam mit Amos Tversky durchgeführten Forschungen aus mehreren Jahrzehnten zusammenfasst. Es beschreibt die Prozesse, wie Zeit und Geschwindigkeit des Denkens unsere Entscheidungsfindung prägen und welche systematischen Fehler daraus resultieren können. Im Mittelpunkt steht die Unterscheidung zweier Denkmodi: System 1, das schnelle, automatische, intuitive Denken, und System 2, das langsame, bewusste, reflektierte Denken.

System 1 operiert unbewusst und bedient sich sogenannter Heuristiken, also mentaler Abkürzungen. Es spart Energie und erlaubt schnelle Reaktionen, was evolutionsbiologisch von Vorteil war, führt aber oft zu Denkfehlern, wenn komplexere oder ungewohnte Situationen vorliegen. Ein klassisches Beispiel sind intuitive Schätzungen oder schnelle Urteile über Wahrscheinlichkeiten, besonders unter Zeitdruck. System 1 ist da anfällig für "fehleranfällige kognitive Verzerrungen".

System 2 hingegen wird aktiv, wenn wir bewusst nachdenken, zum Beispiel bei mathematischen Problemen oder wichtigen, folgenschweren Entscheidungen. Dieses System verlangt Zeit, Konzentration und geistige Ressourcen. Kahneman beschreibt ausführlich, dass dieses "langsames Denken" insbesondere dann aktiviert wird, wenn die Situation neu, schwierig oder widersprüchlich ist. Das "Gesetz des geringsten Aufwands" sorgt dafür, dass wir lieber das schnelle, aber riskante System 1 nutzen.

Gerade bei bedeutenden Entscheidungen ist die Verfügbarkeit von Zeit ein zentraler Faktor: Stehen wir unter Zeitdruck oder empfinden Stress, bleibt unser Denken häufig auf der schnellen, intuitiven Ebene. Dadurch verstärken sich typische Entscheidungsfallen wie Selbstüberschätzung, Übergewichtung seltener Ereignisse, oder das Festhalten an einmal gefassten Meinungen. Kahneman beschreibt, dass entscheidende Verbesserungen nur möglich sind, wenn wir uns dieser Prozesse bewusst werden und gezielt Zeitfenster schaffen, in denen System 2 aktiviert werden kann. Das Verlangsamen des Denkens hilft, Fehler zu erkennen und bewusster gegenzusteuern.

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Denkt dran: Ihr seid Eures Glückes Schmied, Ihr seid auch Eures Risikos Schmied. Ihr stellt über die Positionsgröße Eurer Risiko ein! Arbeitet besser mit kleineren Positionen. Man unterschätzt die Gefährlichkeit von zu groß bemessenen Positionsgrößen. Klar: Wenn es gut läuft, habt Ihr im Depot brutal Zug nach oben. Wenn es aber mit einer großen Position nicht gut läuft und der Markt gegen Euch tendiert, reißt es Euch große Löcher in Eure Kapitaldecke. Deshalb: Seid vorsichtig, agiert mit kleineren Positionen, die Ihr bei Bedarf später vergrößern könnt.

Außerdem: Cash ist gerade für aktive Anleger auch eine Position, Cash ist eine sichere Position. (Während unsicherer, signalschwacher Marktphasen macht es Sinn, konsequent hohe bis sehr hohe Cashbestände zu halten. Während relevanter Korrekturphasen an den Märkten sollte versucht werden, möglichst nicht verwundbar mit Positionen im Markt zu stehen. Das ist mein Credo).

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