Wege aus dem Strudel sinkender Renditen in Europa

New York (GodmodeTrader.de) - Die Flutwelle des EZB-Geldes droht europäische Anleihe-Investoren zu überrollen: Dass manche Staaten sich dafür bezahlen lassen, wenn man ihnen Kapital leiht, ist nicht neu. Doch seit sich die Zentralbank dazu entschloss, auch Unternehmensanleihen in ihr Kaufprogramm aufzunehmen, weisen ebenfalls diese Papiere immer häufiger negative Renditen aus, wie John Taylor, Portfolio Manager Europe Multi-Sector beim Asset-Manager AB, in einem aktuellen Marktkommentar schreibt.

„Wer indexbasiert in europäische Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating anlegt, wird zwangsläufig in Anleihen investiert sein, die Verluste erleiden, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten werden“, erläutert Taylor. Anleihen mit negativer Rendite würfen nur dann einen positiven Ertrag ab, wenn sie vor Fälligkeit zu einem höheren Kurs weiterverkauft würden. Viele Anleger wetteten darauf, dass die Titel weiterhin stiegen, heißt es weiter.

„Wir glauben jedoch, dass diese Annahme eine sehr wacklige Strategie ist“, so Taylor. Als im Mai Befürchtungen über eine Einschränkung der EZB-Käufe die Runde gemacht hätten, fielen die Notierungen bereits abrupt – und die Kursgewinne von Monaten seien in nur wenigen Tagen ausgelöscht worden. Doch wie könnten Investoren dem Strudel sinkender Renditen in Europa entkommen? „Seien Sie skeptisch gegenüber Staatsanleihen und Papieren der Top-Unternehmen“, ist der Experte von AB überzeugt. Die gute Nachricht laute: „Es gibt mehrere Inseln des Positivismus jenseits von Europas teuersten Anleihen“, so Taylor.

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