Vontobel reduziert Aktienquote

"Fuss vom Gas, aber zügig weiterfahren". Unter diesem Motto steht die Anlagestrategie von Vontobel Asset Management für November. "Damit wollen wir unsere aktuelle Einschätzung der globalen Aktienmärkte bildlich zum Ausdruck bringen. Wir reduzieren unser seit Oktober 2003 bestehendes deutliches Übergewicht an Aktien, bleiben aber dennoch übergewichtet", so Dr. Thomas Steinemann, Chefstratege der Vontobel-Gruppe in einem aktuellen Marktkommentar.

Der Vontobel Aktienindikator, der aus sechs Einzelindikatoren besteht, mahne erstmals etwas zur Vorsicht. Zwar zeige der wichtigste fundamentale Einzelindikator nach wie vor keine Überbewertung der Aktienmärkte an - im Gegenteil: Die Renditepotentiale seien unter diesem Gesichtspunkt nach wie vor attraktiv. Unter der Oberfläche könne man jedoch feststellen, dass insbesondere die Geldmengen stark rückläufig sind - einen klare Folge der restriktiven Geldpolitik der meisten Zentralbanken. Dieser Effekt sei besonders in USA und Japan auffällig.

Außerdem sei auffällig, dass die Stimmung der Investoren gar optimistisch ist und teilweise fast schon an Sorglosigkeit grenzt. So zeige die jüngste Umfrage unter amerikanischen und schweizerischen Anlegern, dass überdurchschnittlich viele Investoren - nämlich 70% - einen weiteren Anstieg der Börse in den kommenden Wochen erwarten. Dieser Optimismus mahne zur vorübergehenden Vorsicht, so der Aktienexperte.

An den längerfristig positiven fundamentalen Faktoren für Aktien habe sich bis jetzt jedoch noch nichts geändert: Die Gewinnentwicklung der Unternehmen laufe nach wir vor erfreulich. Im abgelaufenen 3. Quartal hätten die Unternehmen einmal mehr mit höheren Gewinnen als erwartet überrascht.