Volatiles Marktumfeld - Defensive Werte zu bevorzugen

Frankfurt (BoerseGo.de) - „Die europäischen Aktienmärkte dürften sich angesichts der geldpolitischen Unsicherheiten in der nächsten Zeit volatil entwickeln“, erklärt Gianmarco Mondani, Fondsmanager des GAM Star (Lux) – European Alpha, in einem aktuellen Marktkommentar. Investoren müssten deshalb selektiv vorgehen, um gute Renditen bei niedriger Volatilität zu erzielen.

Zudem seien die Bewertungen im historischen Vergleich hoch. Angesichts steigender Kurse und seit vier Jahren stagnierender Unternehmensgewinne hätten sich die Kurs-Gewinn-Verhältnisse erhöht. Die Gewinnerwartungen würden weiterhin zurückgeschraubt, und die niedrigen Ölpreise hätten ihre positive Wirkung noch nicht entfaltet. Mondani: „Angesichts dieser Tatsache kommt es nun umso mehr darauf an, zwischen den Firmen zu differenzieren, die die Prognosen erfüllen können, und denen, die dazu nicht in der Lage sind“.

Der Fondsmanager sucht nach Firmen, deren Wachstumsaussichten unabhängig von der Wirtschaftsentwicklung sind. Dazu zählten etwa die Versicherungsbranche, sowie die Sektoren Technologie und Gesundheit. „Auch der Telekommunikationssektor wird wieder attraktiv, denn die lange Abwärtsspirale bei den Preisen am Verbrauchermarkt scheint zu Ende zu gehen“, so Mondani. Dabei seien auch Short-Positionen zunehmend attraktiv. „In den vergangenen Jahren ist der Markt insgesamt gestiegen, doch seit der zweiten Jahreshälfte 2014 gewinnt das Short-Book wieder an Bedeutung“, erläutert Mondani. Dabei rückten neben dem Ölsektor vor allem teuer bewertete Unternehmen in den Fokus, die ihre hohen Gewinnerwartungen voraussichtlich nicht erfüllen könnten.