Kommentar
16:09 Uhr, 19.10.2005

Tractor Supply - Weiter auf Wachstumskurs

Der US-Konzern Tractor Supply ist mit einem interessanten Konzept seit Jahren auf Wachstumskurs. Die Ladenkette für landwirtschaftliche Produkte dürfte den positiven Trend weiter fortschreiben. Die Aktie bietet nach dem jüngsten Kursrückgang eine hervorragende Einstiegsgelegenheit.

Interessantes Konzept

Auch wenn die amerikanische Wall Street seit längerem auf der Stelle tritt, bietet die größte Börse der Welt immer Titel, die seit Jahren einen kontinuierlichen Aufwärtstrend aufweisen. Ein Paradebeispiel ist die Aktie von Tractor Supply. Die Ladenkette für landwirtschaftliche Produkte beschäftigt Landwirte, Schmiede und Pferdepfleger als Verkaufspersonal, um den Kunden die bestmögliche Beratung zu bieten. Das Konzept funktioniert bestens: Mit dauerhaft niedrigen Preisen beispielsweise bei Tierfutter zieht man die Kunden an, um mit anderen Artikeln richtig Geld zu verdienen.

Hohe Margen

Viele erfolgreiche US-Amerikaner erfüllen sich den Traum von einer Ranch als Zweitwohnsitz. Von diesem Trend zum „Aussteigen“ profitiert das Unternehmen aus Brentwood im US-Bundesstaat Tennessee besonders stark. Die Kette weitet die Zahl ihrer Filialen seit Jahren kontinuierlich aus. Derzeit betreibt das Unternehmen, das bereits im Jahr 1938 gegründet wurde, 547 Stores in 34 US-Bundesstaaten. Und je stärker die Kette wächst, desto bessere Konditionen erzielt sie im Einkauf. Auf diese Weise gelang es dem Konzern, die Bruttogewinnmarge auf über 30 Prozent zu steigern.

Übernahmen

Wenngleich Tractor Supply vor allem durch die Eröffnung neuer Läden wächst, sind auch Akquisitionen immer ein Thema. So übernahm man vor drei Jahren 87 Geschäfte des in Konkurs gegangenen Hauptkonkurrenten Quality Stores. Im Juli meldete man die Akquisition des nicht börsennotierten Unternehmens Del’s Farm Supply. Die Firma betreibt 17 Stores und erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 34 Millionen Dollar. Mit dem Kauf verstärkt Tractor Supply seine Position im Nordwesten der Vereinigten Staaten, wo man bislang nur spärlich vertreten ist. Die meisten der Filialen sind in den Staaten Texas, Ohio und Michigan angesiedelt.

Weiteres Wachstum

Bis September steigerte Tractor Supply die Same-Store-Sales um 4,2 Prozent und ist damit auf dem besten Weg, im Gesamtjahr neue Rekorde bei Umsatz und Gewinn zu erzielen. Die Erlöse dürften voraussichtlich erstmals über der Marke von zwei Milliarden Dollar liegen. Der Gewinn soll auch weiterhin überproportional vorankommen. Analysten rechnen auch für die kommenden Jahre mit Wachstumsraten von durchschnittlich 20 Prozent pro Jahr.

Günstig bewertet

Seit dem Erreichen des Allzeithochs bei knapp 59 Dollar im Juli hat die Aktie von Tractor Supply knapp 30 Prozent eingebüßt. Bei einem KGV von 18 ist der Wachstumstitel damit so günstig bewertet wie selten in den letzten Jahren. Der Kursrückgang in die Nähe des Anfang 2003 eingeleiteten mittelfristigen Aufwärtstrends sollte sich als glänzende Gelegenheit zum Einstieg in den langfristig intakten positiven Trend erweisen.

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