Sorgt Yellen für den großen Schock?

Wird die US-Notenbank beim Zinsentscheid heute Abend den Leitzins in den USA anheben? Im Protokoll zum letzten Zinsentscheid hatten die Mitglieder des Fed-Offenmarktausschusses noch eine Zinserhöhung im Juni als "wahrscheinlich" bezeichnet, sollten sich Inflation und Arbeitsmarkt weiter erholen.

Doch nach den überraschend schwachen US-Arbeitsmarktzahlen für Mai rechnet derzeit niemand mehr damit, dass die US-Notenbank bei ihrem Zinsentscheid heute Abend tatsächlich eine Anhebung der Leitzinsen verkünden wird. Obwohl sich der US-Arbeitsmarkt weiter in der Nähe der Vollbeschäftigung befindet, wurden im Mai nur 38.000 neue Stellen und damit deutlich weniger als erwartet geschaffen.

Basierend auf den Kursen von Future-Kontrakten der CME Group liegt die vom Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung beim heutigen Zinsentscheid nur noch bei zwei Prozent.

Auch in den kommenden Monaten ist eine Zinserhöhung keineswegs sicher. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bis Dezember die Zinsen erhöht, beträgt nur noch 58 Prozent.

Spannend dürfte deshalb sein, welche Prognosen die Mitglieder des Offenmarktausschusses selbst abgeben. Zusammen mit dem Zinsentscheid werden auch die vierteljährlichen individuellen Projektionen der FOMC-Mitglieder zu Zinsen, Wachstum, Inflation und Arbeitslosenquote veröffentlicht. Im März hatten die Mitglieder des Offenmarktausschusses für Ende 2016 im Schnitt noch einen Leitzins von 0,875 Prozent erwartet. Dies würde aber zwei Leitzinserhöhungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte bis Dezember entsprechen und wäre deutlich mehr, als der Markt erwartet.

Für erhebliche Marktbewegungen könnte auch sorgen, was Yellen auf der Pressekonferenz von sich gibt. Ist die nächste Leitzinserhöhung nur verschoben, aber keinesfalls aufgehoben? Was passiert, wenn der US-Arbeitsmarkt auch in den kommenden Monaten schwächelt und die US-Wirtschaft sich in Richtung Rezession entwickelt? Hat die Fed zu lange gewartet und den richtigen Zeitpunkt für Zinserhöhungen schlichtweg verpasst? Unbequemen Fragen dürfte Yellen heute Abend kaum ausweichen können.

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