Schwellenländeranleihen: Einstieg in Lokalwährungen interessant

New York (GodmodeTrader.de) - Der Konjunkturausblick in vielen Schwellenländern verbessert sich und viele Regierungen setzen Wirtschaftsreformen um, verringern die Abhängigkeit von ausländischem Kapital und bekämpfen die Korruption, wie Shamaila Khan, Direktor Emerging Market Debt, und Christian DiClementi, Portfolio Manager, bei AllianceBernstein (AB), in einem aktuellen Marktkommentar schreiben.

Dennoch bevorzugten die meisten Anleger nach wie vor in Hartwährung begebene Papiere. Dabei bildeten festverzinsliche Lokalwährungsanleihen das am stärksten wachsende Segment des Markts und seien aus Anlegersicht attraktiv, heißt es weiter. Diese Gründe nennen die beiden Experten:

1. Die Währungen der Schwellenländer seien attraktiv bewertet. Einige asiatische Währungen befänden sich gegenüber dem US-Dollar auf den niedrigsten Ständen seit zehn Jahren.

2. Die Regierungen von Brasilia, Neu-Delhi und Jakarta schnallten den Gürtel enger.

3. Die Inflation in den Schwellenländern sei stabil oder sinkend, das gebe den Zentralbanken Spielraum für Zinssenkungen.

4. Die inflationsbereinigten Renditen lägen im Vergleich zu jenen der Industriestaaten auf historischen Höchstniveaus.

„Die steigenden Zinsen in den USA sind ein Anzeichen einer anziehenden Konjunktur, was wiederum den Schwellenländern zugutekommen sollte. Das gilt für Rohstoffproduzenten und Exportnationen gleichermaßen. Des Weiteren dürfte der Kreis der Länder, die Anleihen in ihren eigenen Währungen emittieren, in Zukunft wachsen. Auch da die handelspolitischen Absichten der Trump-Regierung tendenziell zu einer Schwächung des US-Dollars führen könnten“, so Khan und DiClementi.

In zahlreichen Ländern böten sich heute attraktive Währungschancen für das Anleihenportfolio. „Dennoch zahlt es sich aus, seine Hausaufgaben zu machen und nur selektiv Risiken einzugehen“, mahnen die AB-Schwellenländerexperten. Die Länder- und Sektorenauswahl seien wichtig, aber auch Faktoren wie Inflationszyklen und die Positionierung entlang der Zinskurve. Und auch die Währungsabsicherung sei eine wichtige Entscheidung: „Manchmal mag eine Anleihe auch oder sogar hauptsächlich wegen ihrer Währung attraktiv sein“, geben Khan und DiClementi zu bedenken.