SAP modifiziert Mittelfristziele und kündigt Aktienrückkäufe an
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Das neue Aktienrückkaufprogramm soll im zweiten Halbjahr 2023 starten und bis Ende 2025 laufen, wie SAP am Dienstagabend direkt nach Ende des Xetra-Handels ankündigte. Das Volumen des Aktienrückkaufprogramms soll sich auf bis zu fünf Milliarden Euro belaufen.
Die Mittelfristziele im Rahmen des Programms "Ambition 2025" wurden von SAP überarbeitet und teilweise gesenkt, was allerdings vor allem an dem Verkauf der US-Marktforschungstochter Quatltrics liegt. SAP hatte im März der Veräußerung der von ihr an der Qualtrics International Inc. noch gehaltenen 423 Millionen Aktien im Rahmen der Übernahme von Qualtrics durch den Finanzinvestor Silver Lake sowie durch den Canada Pension Plan (CPP Investments) zugestimmt.
Das Ziel für die Gesamterlöse im Jahr 2025 hob SAP von "über 36 Milliarden Euro" auf "über 37,5 Milliarden Euro" an, gleichzeitig wurde das Ziel für die vom Markt stark beachteten Cloud-Umsätze aber von "über 22 Milliarden Euro" auf "über 21,5 Milliarden Euro" reduziert. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (bereinigtes EBIT) im Jahr 2025 wird nun bei "rund 11,5 Milliarden Euro" erwartet, nachdem zuvor mehr als 11,5 Milliarden Euro in Aussicht gestellt wurden. Das Ziel für den Free cash flow wurde von rund 8 Milliarden Euro auf rund 7,5 Milliarden Euro gesenkt. Obwohl die meisten Ziele leicht reduziert wurden, liegen diese dennoch etwas über den bisherigen Markterwartungen.
Die Senkung der Ziele ist laut SAP auf die beabsichtigte Entkonsolidierung von Qualtrics zurückzuführen. Im fortzuführenden Geschäft haben sich die Erwartungen laut Unternehmen hingegen (außer beim Free cash flow) verbessert, wie auch die folgende Aufstellung von SAP zeigt.
Fazit: Auf der Privatanlegerbörse Tradegate reagierten die SAP-Aktien nach Ende des Xetra-Handels mit weiteren Kursgewinnen auf die Neuigkeiten. Die neuen Ziele liegen zwar mehrheitlich unter den bisherigen, dies liegt aber am Verkauf von Qualtrics, während sich die Erwartungen im fortzuführenden Geschäft etwas verbessert haben. Auch die geplanten Aktienrückkäufe könnten weiteren Rückenwind bedeuten.
| Jahr | 2022 | 2023e* | 2024e* |
| Umsatz in Mio. EUR | 30,87 | 31,20 | 33,78 |
| Ergebnis je Aktie in EUR | 1,95 | 5,21 | 6,16 |
| KGV | 62 | 23 | 20 |
| Dividende je Aktie in EUR | 2,05 | 2,02 | 2,17 |
| Dividendenrendite | 1,69 % | 1,66 % | 1,79 % |
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*e = erwartet, Berechnungen basieren bei |
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