SAMSUNG - Gelingt der Aktie endlich die Wende?

• Samsung Electronics Co. Ltd. - WKN: 896360 - ISIN: US7960508882 - Kurs: 920,000 € (L&S)

Für langfristig orientierte Anleger könnte das genau die Einstiegschance sein. Der Konzern ist finanziell gesund und sitzt auf mehr als 70 Mrd. USD Nettofinanzvermögen.

Samsung-Kurs versucht den Rebound

Die Aktie von Samsung Electronics Co. hat am Freitag die stärkste Kurserholung seit Januar 2021 an einem Tag erlebt. Nach monatelangem Rückgang legte das Papier des südkoreanischen Tech-Giganten um bis zu 8,6 % zu und durchbrach damit eine fünftägige Verlustserie. Die Erholung wurde von Marktteilnehmern als mögliche Reaktion auf eine günstige Bewertung des Unternehmens nach einem deutlichen Kursrückgang interpretiert. Dennoch bleibt die Frage offen, ob der Anstieg von Dauer sein wird.

Wie erst im Laufe des heutigen Tages gemeldet wurde, plant Samsung ein Aktienrückkaufprogramm. Der Verwaltungsrat des Unternehmens genehmigte ein Rückkaufprogramm, das in mehreren Phasen innerhalb der nächsten 12 Monate umgesetzt werden soll. In einem ersten Schritt sollen innerhalb der kommenden drei Monate Aktien im Wert von 3 Bio. KRW zurückgekauft und vollständig eingezogen werden. Dieser Rückkauf beginnt am 18. November und endet am 17. Februar 2025. Dabei handelt es sich um 50,14 Mio. Stammaktien und 6,91 Mio. Vorzugsaktien.

Die verbleibenden 7 Bio. KRW des Rückkaufprogramms werden sukzessive durch den Verwaltungsrat freigegeben, der über weitere Maßnahmen zur Steigerung des Aktionärswerts entscheiden wird – einschließlich der Verwendung der im Bestand befindlichen eigenen Aktien.

Laut einem Bericht von Bloomberg bleibt die Aktie trotz des jüngsten Aufschwungs seit Jahresbeginn deutlich unter Druck: Der Kurs ist 2023 bislang um fast 32 % eingebrochen. Grund hierfür sind mehrere Faktoren. Einerseits hat Samsung Schwierigkeiten, von der aktuellen Welle rund um künstliche Intelligenz (KI) zu profitieren, da das Unternehmen in diesem Bereich hinter Wettbewerbern wie Nvidia und AMD zurückzubleiben scheint. Andererseits belasten die anhaltenden Unsicherheiten rund um protektionistische Handelspolitik, insbesondere unter der Ägide des künftigen US-Präsidenten Donald Trump, die Aussichten des weltweit größten Herstellers von Speicherchips und Smartphones.

„Es bleibt abzuwarten, ob die Gewinne nachhaltig sein werden“, zitiert Bloomberg Marktbeobachter, die angesichts der fundamentalen Herausforderungen wie der stagnierenden Nachfrage im Chipsektor sowie des intensiven Wettbewerbs in der Smartphone-Branche vor übermäßigem Optimismus warnen. Über den geplanten Aktienrückkauf war zum Zeitpunkt dieser Berichte noch nichts bekannt! Zumindest offiziell.

Samsungs Zukunft dürfte stark davon abhängen, wie erfolgreich das Unternehmen neue Wachstumsmärkte erschließen und sich in der aufkommenden KI-Revolution positionieren kann. Auch eine Erholung der weltweiten Nachfrage nach Speicherchips wäre ein potenzieller Katalysator für eine nachhaltige Trendwende. Hier hat Samsung zuletzt etwas den Anschluss verloren, will aber bald zurückschlagen. Die Probleme scheint man jedenfalls besser in den Griff zubekommen. Konkurrent SK Hynix hat aber bei speziellen Speicherchips für KI-Anwendungen immer noch die Nase vorn.

Fazit: Bewertet wird die Samsung-Aktie laut aktueller Schätzungen nur noch mit einem einstelligen KGV. Abzüglich der Cashposition landen wir bei einem KGV von 7 oder vielleicht auch 8. Trotz der Probleme, die ich an dieser Stelle thematisiert hatte, erscheint das doch zu wenig. Wer außerhalb der USA einen Tech-Champion sucht, der findet diesen in Samsung. Als eines der wenigen Unternehmen weltweit kann Samsung nicht nur Chips designen, sondern diese dann auch selbst bauen. Ein Vorteil, der in Zukunft m.E. nicht zu unterschätzen ist.

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