SAF-HOLLAND - SDAX-Aktie in Ausbruchsstimmung

• SAF-Holland SE - WKN: SAFH00 - ISIN: DE000SAFH001 - Kurs: 13,670 € (XETRA)

Der Nutzfahrzeugzulieferer SAF-Holland hat Ende März die Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2020 wie auch einen Ausblick auf 2021 veröffentlicht. Auch hier belastete die Coronakrise. Der Umsatz sank verglichen mit 2019 um gut ein Viertel auf 959,5 Mio. EUR. Die EBIT-Marge blieb allerdings erfreulicherweise nahezu konstant. Sie gab nur leicht von 6,2 % auf 6,1 % nach. Bereits im November 2020 hatte das Management die Margenguidance auf eine Spanne von 5 bis 6 % angehoben und diese schlussendlich übertroffen.

Der Ausblick auf 2021 fällt positiv aus. Der Umsatz soll auf eine Spanne zwischen 1,05 und 1,15 Mrd. EUR zulegen. Auch soll sich die EBIT-Marge von 6,1 auf rund 7 % verbessern. Vorstandsvorsitzender Alexander Geis kommentiert die Prognose wie folgt: "Für das laufende Geschäftsjahr bin ich optimistisch, wobei die COVID-19-Pandemie ein gewichtiger Risikofaktor bleiben wird. Der Start in das Geschäftsjahr 2021 war insgesamt sehr ermutigend. So macht es zum Beispiel die Entwicklung der Auftragseingänge in der Region EMEA erforderlich, dass wir wieder ein 3-Schicht-Modell fahren."

Insgesamt kommt die Prognose am Markt gut an. Warburg Research sehen ihr Kaufszenario für die Aktie intakt an. Das vom Management ausgebene Margenziel von 7 % sehen die Experten als "komfortabel erreichbar" an. Gerade die operativen Verbesserungen in den USA sollten zum Ergebnis positiv beitragen können. Das Kursziel für die Aktie sieht Warburg Research bei 17,00 EUR.

Die Tabelle zeigt, was bei Zyklikern möglich ist, die aus einem Tal kommen. Das Ergebnis von SAF-Holland dürfte 2021 in die Höhe schießen. Auch 2022 dürfte noch hohes Wachstum bringen, ehe der Gewinn je Aktie sich einpendeln dürfte. Die Bewertung ist mit KGVs von 13 und 11 auch nach dem guten Lauf der Aktie immer noch in Ordnung.

Wir blicken zunächst auf den Monatschart. Im Zuge des Coronacrashs testete die Aktie erfolgreich das Unterstützungslevel um 3,17 EUR. Auch wurde die wichtige Widerstandszone um bzw. knapp unter 10 EUR zurückerobert. Langfristig kann der Wert durchaus wieder das Allzeithoch bei 20,08 EUR ansteuern.

Mittelfristig stellt die Abrisskante bei 15,25 EUR das nächste Ziel dar. Dort könnte die Aktie durchaus etwas länger konsolidieren. Strategische Absicherungen bieten sich unter dem Märztief bei 11,58 EUR an. Darüber ist die impulsive Aufwärtsbewegung seit dem März 2020 voll intakt.

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