Rentenmärkte: Verhaltener Optimismus ist angesagt

Frankfurt (BoerseGo.de) - In einem aktuellen Ausblick auf die globalen Rentenmärkte gibt sich Franklin Templeton optimistisch, was die Konjunkturdaten betrifft, betont aber, dass noch viele Gefahren lauern. „Wir stehen zwar den Rentenmärkten für den Rest des Jahres allgemein positiv gegenüber. Dennoch beobachten wir im aktuellen Umfeld verschiedene Risiken, sagt Christopher J. Molumphy, Executive Vice President und Chief Investment Officer beim Franklin Templeton Fixed Income Team. „Öl, das unlängst ein sehr hohes Niveau erreicht hat, ist einer der Punkte, über die wir uns Sorgen machen. Nach unserer Auffassung sind diese Höchststände vorübergehender Natur. Im Lauf der Zeit dürften die Preise wieder nachgeben. Tatsächlich sind sie in letzter Zeit wieder nach unten gegangen. Sollten die Ölpreise jedoch wieder auf ein hohes Niveau klettern und noch weiter ansteigen, dann könnten sich reale Probleme für die Finanzmärkte ergeben“, so Molumphy.

Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und in anderen Ländern seien ein weiterer Punkt, der beunruhigt. „Unserer Ansicht nach wird sich an dieser Situation kurzfristig nichts ändern. Die Unruhen dürften dieses Jahr und eventuell noch darüber hinaus andauern. Wir denken, dass sie mindestens zu Volatilität auf den Märkten führen werden“, so das Franklin Templeton Fixed Income Team weiter.

Und der letzte Punkt, der aber ganz oben in der Liste der Sorgen der Experten liegt, ist eine Verschlechterung der Schuldenlage der Industrienationen. „Unserer Ansicht nach sind die Verschuldungsquoten in diesen Regionen, die sich nach der Krise der Finanzmärkte entwickelt haben, erheblich und stellen ein reales Risiko dar“. Betroffen seien nicht nur die Zinsen in diesen Ländern, sondern potenziell auch die zukünftigen Wachstumsraten. „Daher haben wir gegenüber Staatsanleihen aus Industrienationen, vor allem aus Japan, den europäischen Kernländern und den USA, allgemein keine positive Einstellung“, meint Molumphy.

Andererseits gibt es für die Franklin Templeton Fondsmanager mehrere Sektoren, die aktuell auf dem globalen Rentenmarkt als attraktiv eingestuft werden können. „Oben auf unserer Liste stehen zum Beispiel globale Anleihen von Ländern und Regionen – insbesondere in Schwellenländern – mit soliden Wachstumsaussichten, potenziell stärker werdenden Währungen und Renditen, die derzeit über denen der USA liegen. Die Finanzhäuser dieser Länder und Regionen sind in Ordnung und haben während der Finanzkrise keine übermäßig großen Schuldenberge aufgehäuft“.

Eine positive Einstellung haben Molumphy und sein Team auch gegenüber Unternehmensanleihen, darunter Hochzinsanleihen, Investment Grade-Anleihen und Leveraged Loans. Die Bewertungen in diesem Sektor sind den Analysten zufolge seit ein bis zwei Jahren attraktiver. „Unserer Meinung nach erscheinen die grundlegenden Trends weiterhin konstruktiv“, so Molumphy abschließend.