Analyse
14:00 Uhr, 27.07.2022

PUMA - Besser unterwegs als der Wettbewerb

Heute gehen wir es sportlich an! Nach Adidas nehme ich mir jetzt die Puma-Aktie vor. Wie schlägt sich diese im direkten Vergleich und wer gewinnt am Ende das Match?

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  • PUMA SE
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  • PUMA SE - WKN: 696960 - ISIN: DE0006969603 - Kurs: 66,900 € (XETRA)

Im Gegensatz zum Rivalen kann Puma gar die Umsatzziele anheben und berichtet über deutliche Gewinnsteigerungen. Adidas-Aktionäre müssen da neidisch werden. Doch auch Puma hat seine Probleme in China und der Aktienkurs reagiert auf die Meldungslage heute nur eingeschränkt positiv.

Zahlen schauen stark aus

Im zweiten Quartal belief sich der Umsatz von Puma auf ziemlich genau 2 Mrd. EUR. Das entspricht 26 Prozent mehr als noch im Vorjahr. Die Prognose der Analysten lag im Schnitt bei gerade einmal 1,862 Mrd. EUR. Auch das EBIT lag mit einem Plus von 34 Prozent auf 146 Mio. EUR deutlich über den Erwartungen von 131 Mio. EUR. Soweit die nackten Zahlen.

Der Ausblick gestaltet sich ebenfalls positiver als zuletzt gedacht. Nachdem die Guidance bisher bei mindestens 10 Prozent Umsatzwachstum für das Gesamtjahr gelegen hatte, sollen es jetzt rund 15 Prozent werden. Das operative EBIT soll weiterhin bei 600 bis 700 Mio. EUR liegen. Die Gewinnprognose wird negativ von Inflation, Logistikkosten und Materialpreissteigerungen belastet. Daher sinken die Rohmargen, was sich negativ auf das Ergebnis auswirkt. Puma will, so berichtet der Konzern, wettbewerbsfähige Preise halten und Umsatzwachstum und Marktanteilsgewinne über kurzfristige Gewinnoptimierung stellen.

Puma berichtet im Conference Call davon die Preise "smart" erhöhen zu wollen. Dabei will man sich auf lokale Inflationsdaten stützen. Am stärksten sollen die Preise künftig in Europa und Lateinamerika anziehen. Weniger in den USA und China. CEO Björn Gulden hat das Thema China für das Jahr 2022 dann auch schon abgehakt. Er rechne nicht mehr mit einer Rückkehr zu Wachstum. Zudem belaste auch noch ein gewisser Medienboykott in China den Konzern bei seinen Marketingbemühungen.

Fazit: Die Probleme sind teilweise ähnlich wie die von Adidas. Doch Puma ist besser unterwegs und dem Konzern geht wohl auch auf der Zielgeraden nicht die Luft in diesem Jahr aus. Daher gewinnt Puma den Spurt im direkten Vergleich zu Adidas. Die Aktie sieht auch technisch derzeit gefestigter aus und scheint eine interessante Alternative für das Depot zu sein.

Jahr 2021 2022* 2023e*
Umsatz in Mrd. EUR 6,81 7,92 8,774
Ergebnis je Aktie in EUR 2,07 2,64 3,38
Gewinnwachstum 27,54 % 28,03 %
KGV 32 25 20
KUV 1,5 1,3 1,1
PEG 0,9 0,7
*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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