MUNICH RE - Das müssen Aktionäre jetzt wissen

• Münchener Rück. (Munich Re) AG - WKN: 843002 - ISIN: DE0008430026 - Kurs: 441,600 € (XETRA)

Großschäden bleiben weitgehend aus bislang. Es gibt hohe und nahezu risikofreie Zinsen, und die Inflation sorgt dafür, dass die Prämien weiter steigen können. Jefferies hat gestern die Prognose für den Gewinn für dieses Jahr mal eben um ein Viertel auf 6,3 Mrd. EUR angehoben. Und Berenberg sieht die Münchener derzeit aus allen „Zylindern feuern“.

Die Beste aller Welten

Kurzum, die Munich Re operiert derzeit in der besten aller Welten. Aktionäre müssen sich das bewusst machen. Besser werden kann es kaum noch. Die Aktie und deren Bewertung erreicht Höhen, die seit langer Zeit nicht gesehen worden sind.

Und diese gute Laune möchte ich an dieser Stelle nicht trüben. Ich bin ja selbst seit bald acht Jahren hier durchgehend investiert. Ich würde keinem investierten langjährigen Aktionär raten, die Aktien zu verkaufen. Schließlich gibt es langfristig noch reichlich Potenzial, um zu wachsen.

Doch mit diesem Tempo kann und wird es nicht weitergehen. Im ersten Quartal stieg der Nettogewinn von 1,271 Mrd. EUR auf 2,14 Mrd. EUR an. Die Prognose von 5 Mrd. EUR Jahresgewinn wirkt da geradezu lächerlich niedrig. Die Rendite auf das Eigenkapital explodierte zuletzt von 17,6 % auf 27,3 %. Im ersten Quartal hat die Munich Re eine Rendite von 4,6 % pro Jahr auf das Investment Portfolio erreicht.

Diese Renditen gilt es möglichst lange auch für die Zukunft abzusichern. Wir erinnern uns: In Nullzinszeiten mussten alternative Anlagen herhalten. Die Risikostruktur war da eine ganz andere. Als kurzfristiger Gegenwind können derzeit nur ungeplante Naturkatastrophen herhalten. Hoffen oder gar darauf setzen will keiner. Doch diese werden nicht ausbleiben. Da reicht es, die täglichen Nachrichten zu verfolgen. Traditionell reagiert die Aktie dann (kurzfristig) sehr empfindlich darauf.

Fazit: Das Rückversicherungsgeschäft scheint derzeit „unbesiegbar“ zu sein. Anleger sollten sich vergegenwärtigen, dass es kaum noch besser werden kann und praktisch von allen Seiten Rückenwind herrscht. Neueinsteiger sollten daher nicht übermütig werden und nur in mehreren Tranchen einsteigen oder auf Rückschläge warten. Langfristig bleibt die Munich-Re-Aktie weiter kaufenswert.

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