Mega-Krise: Ist alles viel schlimmer als jemals zuvor?

Die US-Privathaushalte werden immer reicher, aber der ganze Wohlstand dürfte auf Sand gebaut sein, glaubt man dem Analysten Jesse Colombo, der bereits die Finanzkrise von 2008 zutreffend vorhergesagt hatte.

Nach Einschätzung von Colombo hat sich das Vermögen der Privathaushalte immer weiter von der wirtschaftlichen Realität entfernt. In einem Video, das er auf seinem Blog veröffentlicht hat, vergleicht der Analyst von Real Investment Advice die Entwicklung des Nettovermögens der US-Privathaushalte mit dem Bruttoinlandsprodukt (BIP).

Während das Vermögen der Privathaushalte vom Beginn der 1950er Jahre bis in die Mitte der 90er Jahre ungefähr gleich stark gewachsen ist wie das BIP, hat sich der Wohlstand der Haushalte seit Ende der 90er Jahre immer weiter vom BIP entfernt. Besonders stark wuchs das Vermögen der Privathaushalte vor dem Platzen der Internetblase im Jahr 2000 und der Finanzkrise 2008.

Der starke Wohlstandszuwachs der Privathaushalte seit der Finanzkrise sei vor allem auf die stark gestiegenen Vermögenspreise zurückzuführen. Da der Wert von Aktien und Immobilien in den vergangenen Jahren stark gestiegen ist, wurden die US-Privathaushalte, die einen erheblichen Teil ihres Vermögens in Aktien und Immobilien investiert haben, ganz automatisch immer wohlhabender.

"Wenn das Vermögen der Haushalte viel stärker wächst als die Wirtschaft, ist das ein klarer Hinweis, dass der Boom künstlich und nicht nachhaltig ist", sagt Colombo.

Aktuell habe sich das Vermögen der Haushalte noch viel stärker von der Wirtschaftsleistung entfernt als während der letzten beiden Blasen. "Das bedeutet, dass die kommende Umkehr bzw. der Crash noch viel schmerzhafter wird als zuvor", ist Colombo überzeugt. Die kommende Krise werde die von 2008 noch in den Schatten stellen.

Verantwortlich für die stark inflationierten Vermögenspreise bei Aktien, Anleihen und Immobilien sei die US-Notenbank Federal Reserve, so Colombo. "Wenn Zentralbanken sich in die Märkte einmischen, erzeugen sie riesige Verzerrungen und falsche Signale", sagt der Analyst. Durch ihre Niedrigzinspolitik und ihre QE-Programme habe die Fed eine Liquiditätsflut erzeugt, die die Vermögenspreise in die Höhe getrieben habe. Da praktisch alle Vermögenswerte von der aktuellen Überbewertung betroffen seien, bezeichnet Colombo die Blase als „Everything Bubble“.

Nun, da die Zinsen wieder erhöht werden und die Geldpolitik gestrafft wird, sei es nur eine Frage der Zeit, bis die Wirtschaft kollabiere. "Fed-getriebene Booms, Bullenmärkte und Blasen enden, wenn die Notenbank die Zinsen stark genug anhebt", so Colombo. "Es ist praktisch garantiert, dass der aktuelle Zinserhöhungszyklus auch zu einer starken Rezession und einem Bärenmarkt führen wird", meint Colombo. Da sich die Wirtschaft immer stärker an niedrige Zinsen und eine hohe Liquidität gewöhne, müsse die Fed den Leitzins dieses Mal weniger stark anheben als früher, um das Kartenhaus zum Einsturz zu bringen.

"Der Boom beim Haushaltsvermögen seit der großen Rezession ist eine Täuschung, eine Farce, eine gigantische Lüge, die jeden glauben machen soll, dass alles wieder in bester Ordnung ist", so Colombo. Tatsächlich aber habe die Fed nur eine Blase erzeugt, die größer und gefährlicher sei als die Finanzkrise von 2008, prophezeit der Analyst. Entsprechend werde auch die nächste Krise dramatischere Folgen haben als die letzte.

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