Labile Goldaktien deuten Korrektur an

Der Goldpreis entwickelt sich am Freitag im New Yorker Handel in einer relativ engen Handelsspanne zwischen 921 und 927 $/oz seitwärts und gibt dabei leicht von 925 auf 924 $/oz nach. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder etwas stabiler und notiert aktuell mit 926 $/oz um etwa 8 $/oz über dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien neigen im Gegensatz zum Goldpreis zur Schwäche und deuten eine Korrektur in der Aufwärtsbewegung des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis seitwärts (aktueller Preis 18.847 Euro/kg, Vortag 18.758 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis weiterhin im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Der Silberpreis entwickelt sich erneut relativ stark zum Goldpreis (aktueller Preis 18,24 $/oz, Vortag 17,90 $/oz). Platin verteidigt die Gewinne der Vortage (aktueller Preis 2.166 $/oz, Vortag 2.170 $/oz), Palladium wird wieder vernachlässigt (aktueller Preis 450 $/oz, Vortag 455 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich nach den Verlusten der Vortage seitwärts.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,7% oder 1,2 auf 188,1 Punkte. Bei den Standardwerten gibt Freeport 1,6% nach. Bei den kleineren Werten fallen Petaquilla 11,9%, Yukon-Nevada 4,6% und Claude 4,3%. Gegen den Trend steigen Gabriel 7,1%, Kirkland Lake 3,4% und Novagold 2,4%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel etwas unter Druck. DRD Gold gibt 3,0% nach.

Der australische Markt zeigt sich heute morgen erneut labil. Bei den Produzenten verlieren Kingsgate 5,1% und Dominion 4,2%. Sino Gold verbessern sich 8,4% und Troy 4,3%. Bei den Explorationswerten geben Westonia 13,3%, Andean 5,2% und Focus 5,1% nach. Bei den Basismetallwerten fallen Independence Group 5,4%, Minara 4,5% und Mincor 4,1% zurück. Gindalbie kann um 8,8% zulegen.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag ein weiterhin ruhiges Geschäft, was auf das verlängerte Wochenende zurückzuführen war. Auch über das Wochenende erreichten uns relativ wenige Aufträge. Gesucht waren im Goldbereich neben unserer Sonderaktion ½ oz Nugget/Känguruh, die ausverkauft wurde, vor allem 1 oz Maple Leaf, 1 oz Krügerrand, 1 oz American Buffalo und 1 oz Panda. Daneben wurden einige 100 g-Barren abgerufen. Im Silberbereich blieben 1 oz Maple Leaf vor den australischen 1 kg-Münzen und 1 oz Philharmoniker gesucht. Die US-Eagle werden weiterhin nur limitiert zugeteilt, so daß für den europäischen Markt keine ausreichenden Stückzahlen vorhanden sind. Wir nehmen den Handel in diesen Münzen erst wieder auf, wenn wir auch die Belieferung von größeren Orders zusagen können. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

26.05.08 Ramelius (AUS, Kurs 1,00 A$, MKP 166 Mio A$ meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) im australischen Wattle Dam Projekt eine restliche Goldproduktion von 1.183 oz. Die Produktion in der Untertagemine soll im April beginnen. Im Geschäftsjahr 2008/09 sollen 67.000 oz mit Produktionskosten von 360 $/oz abgebaut werden. Der Umfang der Ressourcen wird mit 83.000 oz angegeben. Da die Goldgehalte mit 20,5 g/t sehr hoch liegen, erwartet Ramelius aus dem Abbau eine hohe Gewinnspanne. Ramelius berichtet immer wieder über spektakuläre Explorationsergebnisse, macht aber keine verwertbaren Angaben über die Höhe der Ressourcen und Reserven. Neben der Wattle Dam Mine betreibt Ramelius eine Vielzahl von Explorationsprojekten, in denen teilweise bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalten nachgewiesen werden konnten. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 4,4 Mio A$ (13,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,9 Mio A$ (4,4 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Ramelius präsentiert sich als profitabler australischer Goldproduzent, dessen Angaben über die Höhe der Reserven und Ressourcen ungenügend sind. Sollte Ramelius eine jährliche Produktion von 50.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 16,6 zurückfallen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die positiven Explorationsergebnisse und die niedrige Kreditbelastung. Durch den Kursanstieg wurde Ramelius zu einer Halteposition.

Empfehlung: Halten, unter 0,95 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,00 A$, Kursziel 1,50 A$. Ramelius wird mit geringen Umsätzen in München gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 13.02.08 bei 0,92 A$.

© Martin Siegel
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