Ist die Bärenmarktrally schon wieder vorbei?

• S&P 500 - WKN: A0AET0 - ISIN: US78378X1072 - Kurs: 4.158,24 Pkt (S&P)

Die Kurserholung seit Mitte der vergangenen Woche sei wahrscheinlich nichts anderes als eine Bärenmarktrally gewesen, schrieb Morgan-Stanley-Analyst Mike Wilson in einem Kommentar an die Kunden der Bank.

"Unterm Strich bleibt unser Basisszenario, dass sich die Stärke der letzten Woche am Ende als eine weitere Bärenmarktrallye erweisen wird", schrieb Analyst Mike Wilson. "Wir sehen ein maximales Aufwärtspotenzial in der Nähe von 4250-4300 [Punkten] in Bezug auf den S&P 500", so Wilson. Nasdaq Composite und Small-Caps-Aktien würden sich im Vergleich zum S&P 500 vermutlich stärker erholen können, weil sie zuvor auch stärker korrigiert hatten.

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Nach dem Ende der Erholung rechnet Wilson wieder mit sinkenden Kursen. "Wir halten an unserer Aussage fest, dass der S&P 500 zum Ende der Berichtssaison für das zweite Quartal – d. h. Mitte August – in der Nähe von 3.400 Punkten stehen wird."

Wilson sieht zwei fundamentale Treiber für bald wieder sinkende Kurse. "Der Wendepunkt für die nächste Phase des Bären[marktes] könnte mit der nächsten Fed-Sitzung zusammenfallen, bei der wahrscheinlich klar werden wird, dass sie [die Fed] alles andere als taubenhaft sind", schrieb Wilson. Der nächste Fed-Zinsentscheid findet am 15. Juni statt.

Außerdem würden Unternehmen im Vorfeld der Berichtssaison zum zweiten Quartal wahrscheinlich versuchen, die Erwartungen des Marktes bzw. der Analysten zu dämpfen, erwartet Wilson. Die Berichtssaison zum zweiten Quartal beginnt Anfang Juli.

Auf Sicht der vergangenen Woche hätten sich mit den zyklischen Konsumgütern und Technologiewerten vor allem zwei Sektoren erholt, die zuvor besonders stark unter Abgabedruck standen, so Wilson. Bei den zyklischen Konsumgütern habe es "eine starke taktische Rally" gegeben, während "die Shorts" versucht hätten, ihre Positionen glattzustellen. "Eine Rally in der Branche war zu erwarten, aber am Ende des Tages glauben wir, dass es nichts weiter als eine Bärenmarktrallye ist, die irgendwann abflauen wird", so Wilson. Auch der Technologiesektor sei anfällig für einen erneuten Rückfall.

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