Im Spannungsfeld zwischen Zinswende in den USA und Renditetiefs in Europa

Salzburg (BoerseGo.de) - Während in Europa Zinserhöhungen mit der Ankündigung der Europäischen Zentralbank (EZB) bis September 2016 pro Monat um 60 Milliarden Euro Staatsanleihen und andere Wertpapiere zu kaufen in weite Ferne gerückt sind, bleibt eine Zinswende in den USA in den kommenden Monaten wahrscheinlich. „Niedrige Zinsen in Europa, Zinswende in den USA und Volatilität bei Aktien sind die Kernthemen des Spängler IQAM Report 01/2015“, so Josef Zechner, Mitglied der Wissenschaftlichen Leitung bei Spängler IQAM Invest.

„In diesem Spannungsfeld der anstehenden Zinswende in den USA und weiterhin neuen Renditetiefs in Europa sind institutionelle Investoren gefordert, eine richtige Einschätzung der Marktentwicklung an den Rentenmärkten im Jahr 2015 vorzunehmen, um Risiken für die Ertragsgenerierung aus dieser Assetklasse zu vermeiden und mögliche Chancen im Niedrigzinsumfeld optimal zu nutzen“, sagt Markus Ploner, Geschäftsführer der Spängler IQAM Invest.

Manager von Euro-Staatsanleihenportfolios müssen seit der Finanzkrise neben dem Zinsrisiko auch systematisch das Kreditrisiko berücksichtigen. Im Spängler IQAM Bond EUR FlexD wird neben dem Zinsrisiko daher auch das Kreditrisiko der Euroländer systematisch erfasst. In diesem Fonds kommt deutschen Bundesanleihen eine „Safe-Haven-Funktion“ zu. „Sind die prognostizierten Überrenditen der Staatsanleihen anderer Euroländer gegenüber deutschen Bundesanleihen negativ, so hält der Fonds zu 100 Prozent deutsche Bundesanleihen. Die Prognose der Überrenditen erfolgt auf Basis des im Spängler IQAM Euro-Staatsanleihen-Modell berechneten allgemeinen europäischen Kreditfaktors und länderspezifischer Kreditfaktoren“, erklärt Zechner.