Hoch hinaus mit High-Yield-Anleihen

Frankfurt (BoerseGo.de) - Im aktuellen Umfeld, das von schwachem Wachstum und niedrigen Zinsen geprägt ist stellen High-Yield-Anleihen eine gute Option dar, meint Betsy Hofman, Vice President und Portfoliomanagerin bei der Franklin Templeton Fixed Income Group.

Erstens seien High-Yield-Anleihen in der Regel Anleihen mit schlechteren Bonitätsratings als US-Treasuries, Kommunalobligationen und Investment-Grade-Unternehmensanleihen. Aufgrund ihres höheren Zahlungsausfallrisikos könnten diese Anleihen höhere Renditen abgeben. Allerdings, so die Managerin, gingen die Zahlungsausfälle von US-Unternehmen zurück. Dies habe das Risiko etwas gemindert. „Tatsächlich gehen wir davon aus, dass die Nachfrage nach High-Yield-Anleihen dieses Jahr trotz höherer Kurse stabil bleiben wird“, sagt Hofmann.

Ein weiterer Pluspunkt sei die Tatsache, dass Investment- Grade-Unternehmen in den USA derzeit über rekordverdächtige Barmittelbestände in ihren Bilanzen verfügten und möglicherweise gezielt nach Fusions- und Übernahmemöglichkeiten Ausschau hielten, die unter Umständen Non-Investment-Grade-Unternehmen und ihren High-Yield-Schuldtiteln zugute kommen könnten. Weitere wichtige Impulsgeber waren laut Hofmann die Erholung der Unternehmensgewinne sowie die Stärke der Fundamentaldaten von Unternehmensanleihen. Unternehmensgewinne in den USA stiegen viel schneller, als viele erwartet hätten. Die Unternehmensbilanzen erreichten Rekordstände und spiegelten so den starken freien Cash-Flow und den Erfolg früherer Bemühungen um Schuldenabbau wider.

Außerdem zeigten die Kapitalströme von Investmentfonds 2010 starke und konstante Zuflüsse in Unternehmensanleihen und allgemein weg von Aktien. Nachdem Aktien ein Jahrzehnt lang nur schwache Renditen und starke Volatilität zu bieten hatten, zogen ihnen Anleger Vermögenswerte mit verlässlichen Ertrags- und Renditeeigenschaften deutlich vor. „Für den Rest des Jahres 2011 bleiben wir hinsichtlich der Aussichten für High-Yield-Anleihen optimistisch“, zieht die Portfoliomanagerin ein Fazit. „Insbesondere bevorzugen wir High-Yield-Anleihen aus dem Energiesektor. Wir gehen davon aus, dass der Ölpreis aufgrund der hohen globalen Nachfrage – vor allem aus wachsenden Schwellenländern – weiter steigen wird. Einige dieser Anleihen aus dem Energiesektor haben in der Vergangenheit bereits davon profitiert, dass sie von höchst liquiden Investment-Grade-Unternehmen gekauft wurden, und dies könnte auch in der Zukunft der Fall sein. Außerdem gefällt uns der Mobilfunksektor. Er zeichnet sich aus durch stabile Cashflows, die wachsende Mobilfunkindustrie in den USA sowie die bevorstehende Einführung der 4G-Technologie".