HeidelbergCement: Übernahmekandidat Italcmenti ein Sanierungsfall?

Frankfurt (Gomode-Trader.de) - Die Einschätzung von Independent Research zur HeidelbergCement-Aktie- „Halten“ (Kursziel: unverändert 85,00 Euro) - hat Bestand.

Wie von ihm erwartet, habe die EU-Kommission die Übernahme des italienischen Konkurrenten Italcementi unter Auflagen genehmigt, schreibt Analyst Sven Diermeier in einer Analyse von Montag. Demnach müsse sich HeidelbergCement von den belgischen Italcementi-Aktivitäten trennen. Es stehe nun noch die Genehmigung durch die US-Wettbewerbsbehörde FTC aus. Auch hier seien Auflagen zu erwarten.

HeidelbergCement habe ohnehin für die Finanzierung der Übernahme (Kaufpreis: 3,7 Mrd. Euro; Transaktionswert: 4,8 Mrd. Euro) Desinvestitionserlöse von 1 Millairde Euro eingeplant. Das Interesse an den US-Aktivitäten dürfte hoch sein, womit auch ein attraktiver Verkaufspreis zu erwarten sei. Die Refinanzierung der Transaktion sei laut Unternehmensangaben nahezu vollständig gesichert.

Experte Diermeier zufolge kommt die Italcementi-Übernahme planmäßig voran. Italcementi sei allerdings ein Sanierungs- und Restrukturierungsfall und werde zunächst die Ergebnisentwicklung des HeidelbergCement-Konzerns belasten. Darüber hinaus dürften die Bilanz- und Verschuldungskennzahlen zunächst unter Druck geraten. Andererseits biete Italcementi aber bei einer erfolgreichen Sanierung erhebliches Potenzial.