Goldaktien erholen sich vorsichtig

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel zunächst weiter von 922 auf 916 $/oz gedrückt, kann aber zum Handelsschluss auf 926 $/oz zulegen. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ruhig und notiert aktuell mit 925 $/oz um etwa 10 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien können sich teilweise kräftig erholen, geben aber noch kein Signal für den Gesamtmarkt vor.

Die Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Kredite an Private Equity Fonds gegen seit Jahresbeginn um 98% auf 0,6 Mrd $ zurück.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis fällt der Goldpreis bei einem schwachen Dollar deutlich zurück (aktueller Preis 21.095 Euro/kg, Vortag 21.293 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber erholt sich vorsichtig (aktueller Preis 13,88 $/oz, Vortag 13,67 $/oz). Platin gibt weiter nach (aktueller Preis 1.165 $/oz, Vortag 1.168 $/oz). Palladium erholt sich leicht (aktueller Preis 236 $/oz, Vortag 232 $/oz). Die Basismetalle erholen sich nach dem Einbruch am Vortag zwischen 2% und 3%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich kräftig um 4,1% oder 5,3 auf 136,4 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Iamgold 6,0% und Goldcorp 4,9% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Vista 11,1%, Red Back 10,8%, Northgate 9,8%, Golden Star 7,6%, Gold Wheaton und New Gold jeweils 5,9%, Gammon Gold 5,6% und Alamos 5,1%. Gabriel geben 4,9%, Apollo 4,2% und Detour 3,1% nach. Bei den Silberwerten erholen sich Hecla 5,0% und Silver Wheaton 3,0%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. Anglogold steigen 2,9% und Gold Fields 2,4%.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten erholen sich Allied 10,8% und Silverlake 5,3%. Dragon fallen 11,5%, Hill End 7,5% und Resolute 6,3%. Bei den Explorationswerten ziehen Catalpa 19,3%, Regis 6,7% und Navigator 5,3% an. Arc verlieren 12,0% und Crescent 5,7%. Bei den Basismetallwerten erholen sich Gindalbie 6,0% und Kagara 5,4%. Grange fällt 9,4% zurück.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals wird wegen eines Feiertages in Luxemburg nicht notiert. Der Fonds ist von den weltweiten Kurseinbrüchen der Goldminenaktien und den Rückgang des australischen und kanadischen Dollars voll betroffen und wird heute parallel zum Vergleichsindex deutlich zurückfallen.

Die Auswertung zum 31.05.09 zeigt, dass der Fonds im Mai mit einem Gewinn von 13,6% zwar erneut deutlich zulegen konnte, erstmals seit dem Jahresbeginn aber hinter dem xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 24,7% zurückbleibt. Dennoch konnte der gewaltige Vorsprung auf den Index behauptet werden. Seit dem Jahresbeginn steigt der Fonds um 70,2% (xau-Index 27,6%).

Gewinnentwicklung ab Januar 2009

Januar: +18,6% (xau-Index +9,2%)
Februar: +17,1% (xau-Index -2,9%)
März:+11,2% (xau-Index +8,0%)
Bester Fonds im Märzquartal 2009

April: +2,5% (xau-Index -10,6%)
Mai: +13,6% (xau-Index +24,7%)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 60% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 270%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag einen gewaltigen Auftragsschub. Die zurückgefallenen Preise führen vor allem im Silberbereich zu großen Orders und spiegeln das antizyklische Verhalten unserer Kunden erneut wider. Auch im Goldbereich wurden umfangreiche Orders platziert. Im Silberbereich lag das Interesse bei 1 oz Maple Leaf und 1 oz American Eagle. Im Goldbereich wurden umfangreiche Orders für 1 oz Maple Leaf, 1 oz Krügerrand und den 1 oz-Barren abgegeben. Daneben blieben auch Barren in anderen Größen stark gesucht. Alle Standardprodukte sind derzeit in großem Umfang sofort lieferbar. Die Verkaufsneigung bleibt mit über 20 Käufern auf 1 Verkäufer extrem gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

24.06.09 Navigator (AUS, Kurs 0,20 A$, MKP 28,3 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) den Abschluss der Vor-Durchführbarkeitsstudie im australischen Leonora Projekt, die eigentlich schon im Septemberquartal 2008 fertiggestellt werden sollte. Über einen Zeitraum von 6 Jahren ist eine jährliche Produktion von 53.000 oz vorgesehen. Die Investitionskosten werden auf 44,8 Mio A$ geschätzt, so dass 108 $/oz abgeschrieben werden müssten. Die ausgewiesenen Ressourcen (ohne inferred resources) wurden von 580.000 oz auf 539.000 oz zurückgenommen und der angenommene Goldgehalt von 2,1 auf 2,0 g/t reduziert. Der angestrebte Produktionsbeginn wurde von Ende 2009 auf Ende 2010 verschoben. Die Nettoproduktionskosten werden mit 643 $/oz angegeben. Die Berechnungen aus der Durchführbarkeitsstudie legen einen Goldpreis von 961 $/oz zugrunde, der über dem aktuellen Goldpreis liegt. Wegen der hohen Nettoproduktionskosten dürfte die Finanzierung des Projekts schwierig werden. Am 02.04.09 konnte Navigator eine Option über den Kauf des Bronzewing Goldprojekts der View Gold für 16 Mio A$ erwerben. In dem Projekt könnten ab Januar 2010 über einen Zeitraum von 3 Jahren jährlich 100.000 oz Gold produziert werden. In dem Projekt liegt eine Ressource über 694.000 oz Gold (ohne inferred resources) vor. Navigator hält einen Anteil von 30% am Eastman Zink- und Kupferprojekt mit einer Ressource von 16.000 t Zink (Navigator Anteil). Im Cummings Seltene Erden/Uranprojekt konnte Navigator eine Ressource von 38.500 t Seltene Erden nachweisen. Für das Projekt wird ein Joint Venture Partner gesucht. Am 31.12.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 3,6 Mio A$ (11,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,7 Mio A$ (1,0 Mio A$) gegenüber. Zum 31.03.09 fiel der Cashbestand auf 2,3 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Navigator präsentiert sich als kleiner australischer Explorationswert, der die selbst gesteckten Ziele bislang nicht erreicht. Sollte Navigator eine jährliche Produktion von 53.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,9 zurückfallen. Problematisch sind die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn und die erforderlichen Finanzierungen des Projekts. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,60 auf 0,20 A$ und unser Kursziel von 1,70 auf 0,75 A$. Navigator bleibt eine Kaufposition.

Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,20 A$, Kursziel 0,75 A$. Navigator wird fast umsatzlos in Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 18.09.08 bei 0,20 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de