Gold wird nachhaltig über 1.000 $/oz steigen

Aktuelle Topmeldung: Graham Birch, Manager des erfolgreichen BGF Goldminenfonds erwartet in den nächsten 5 Jahren einen Rückgang der Goldproduktion um 10 bis 15 %. 2007 haben die Goldminen 80 Mio oz abgebaut, aber nur 15 Mio oz neu entdeckt. Dieser Trend kann nur durch einen nachhaltig über 1.000 $/oz ansteigenden Goldpreis umgekehrt werden.

Kommentar: Wir schließen uns der Einschätzung zu 100 % an. Die Schlußfolgerungen sind: Der Goldpreis muß bei unveränderter Nachfragesituation nachhaltig über 1.000 $/oz steigen und Goldminenaktien mit guter Ressourcenbasis dürften in den nächsten Monaten bei einem steigenden Goldpreis extrem gesucht werden, so daß sich hier aktuell bei den gedrückten Preisen sensationell gute Kaufmöglichkeiten ergeben.

Der Goldpreis kann im gestrigen Handel unter größeren Schwankungen von 887 auf 893 $/oz zulegen. Heute morgen schwankt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong um das New Yorker Schlußniveau und notiert aktuell mit 893 $/oz um etwa 11 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil zeigen aber keinen Vorlauf auf den Goldpreis. Auf Eurobasis kann der Goldpreis gegen den sich abschwächenden Dollars zulegen (aktueller Preis 18.452 Euro/kg, Vortag 18.325 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuelle Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Der Silberpreis kann den kurzfristigen Aufwärtstrend fortsetzen (aktueller Preis 17,40 $/oz, Vortag 17,08 $/oz). Platin kann weiter zulegen (aktueller Preis 2.090 $/oz, Vortag 2.086 $/oz), Palladium kann die starken Gewinne der Vortage behaupten (aktueller Preis 466 $/oz, Vortag 465 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich freundlicher. Zink verbessert sich 6,1 % und Kupfer 2,7 %. Nickel gibt gegen den Trend 3,3 % nach.

Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 0,7 % oder 1,2 auf 180,0 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Yamana 2,8 % und Goldcorp 2,1 %. Iamgold gibt 1,8 % nach. Bei den kleineren Werten ziehen Stillwater 6,1 %, Gabriel 5,2 % und Claude 3,5 % an. Osisko verlieren 4,0 % und Petaquilla 3,9 %. Centerra können sich nach dem Einbruch um 26,5 % am Vortag um 17,8 % verbessern. Bei den Silberwerten steigt Hecla um 3,9 %.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel vernachlässigt. Harmony gibt 2,0 % ab.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten verlieren Dragon 6,7 und Intrepid 5,6 %. Norton steigen 8,7 %, Sino Gold 6,6 % und Oceana 5,8 %. Bei den Explorationswerten verlieren Austindo 16,0 %, Silver Lake 12,9 %, Saracen 6,3 % und Conquest 6,0 %. Integra verbessert sich um 5,6 %. Bei den Basismetallwerten gibt Independence Group 6,6 % nach. Mincor steigen 5,4 % und Minara 5,2 %.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein weiterhin relativ niedriges Kaufinteresse. Gesucht waren im Goldbereich vor allem 1 oz Krügerrand. Im Silberbereich dominiert das Interesse weiterhin eindeutig 1 oz Maple Leaf vor den australischen 1 kg-Münzen. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

19.06.08 Conquest (AUS, Kurs 0,475 A$, MKP 129,1 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) für das australische Mt Carlton Gold-, Silber- und Kupferprojekt eine Ausweitung der Ressourcen um 35 % auf 1,35 Mio oz Gold, 48,2 Mio oz Silber und 70.000 t Kupfer, was einem Goldäquivalent von 2,7 Mio oz Gold entspricht. Dabei liegen die Gehalte mit 1,7 g/t (1,8 g/t) für Gold, 60 g/t (59 g/t) für Silber und 0,28 % (0,31 %) für Kupfer relativ niedrig. Die bisherigen Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß die Ressource ausgeweitet werden kann. Eine Durchführbarkeitsstudie sollte bis Mitte 2008 fertiggestellt werden, wird aber im aktuellen Quartalsbericht nicht mehr erwähnt. Vorläufige Studien deuten auf eine jährliche Produktion von 100.000 oz Gold, 2,4 Mio oz Silber und 4.500 t Kupfer hin, was einem Goldäquivalent von etwa 180.000 oz entsprechen würde. Die Lebensdauer der Reserven würde bei 6,7 Jahren liegen. Sollte bezogen auf die Goldproduktion eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 6,5 errechnen. Zu berücksichtigen wäre allerdings noch die Projektfinanzierung. Conquest führt in einem umfangreichen Joint Venture mit Gold Fields (SA) gemeinsame Explorationsprojekte durch, die bislang aber noch zu keinen wesentlichen Ergebnissen geführt haben. Gold Fields will 2008 mindestens 5 Mio A$ investieren, um einen Anteil von bis zu 75 % an dem Projekt zu erwerben. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 33,2 Mio A$ (15,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,7 Mio A$ (0,6 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Conquest präsentiert sich als solider und erfolgreicher australischer Explorationswert. Problematisch sind die relativ niedrigen Goldgehalte und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Positiv sind der hohe Silberanteil an der Produktion, die anhaltenden Explorationserfolge und der hohe Cashbestand. Conquest bleibt eine Kaufposition.

Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,475 A$, Kursziel 1,50 A$. Conquest wird praktisch umsatzlos an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 13.03.08 bei 0,47 A$).

© Martin Siegel
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