Fed glaubt trotz guter Konjunkturdaten an Disinflation

„Die Fed hob ihre Wachstumsprognose für das 4. Quartal gegenüber dem Vorjahr auf 2,1 % an. Die Prognosen für die PCE-Gesamtinflation liegen bei 2,4 % beziehungsweise 2,6 % ohne die volatilen Posten. Und die Daten für das 1. Quartal scheinen zu einem BIP-Wachstum zu passen, das leicht über dem Konsens liegen. So sind etwa Immobilienentwickler zuversichtlicher geworden, was sich in der Zunahme der Baubeginne (1,5 Millionen auf Jahresbasis) widerspiegelt. Der Wiederverkauf von Eigenheimen stieg im Februar sprunghaft an.

Dennoch glaubt die Fed weiterhin an eine dauerhafte Disinflation, ebnet den Weg für eine akkommodierende Geldpolitik und deutet eine bevorstehende Anpassung ihrer Bilanzpolitik an. Wir gehen davon aus, dass die Fed den Abbau bremsen und die nicht wiederangelegten Beträge ab Mai halbieren wird, bevor sie die Zinsen um 25 Basispunkte senkt.

Im Vereinigten Königreich haben die Befürworter einer Zinserhöhung aufgegeben und sich in den Konsens eingereiht, der eine künftige Senkung des Reposatzes vorsieht. Die politische Agenda mit den wahrscheinlichen Parlamentswahlen im Oktober könnte für eine präventive Zinssenkung sprechen.“