EZB: Keine Maßnahmen im April, aber die erste Zinssenkung steht bevor

Der EZB-Rat dürfte seine Zinssätze auf der April-Sitzung unverändert lassen. EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird jedoch wahrscheinlich ankündigen, dass der EZB-Rat die Zinssätze im Juni senken und gleichzeitig die Lockerung vorsichtig vorantreiben wird – insbesondere angesichts der besseren Konjunkturaussichten.

Unsere Erwartungen:

• Die Europäische Zentralbank (EZB) wird ihre Leitzinsen erneut bei 0,0 % für den Einlagensatz, bei 0,25 % für den Refi-Satz und bei 0,50% für die Spitzenrefinanzierungsfazilität belassen.
• Präsidentin Christine Lagarde wird eine Zinssenkung der EZB im Juni ankündigen, wahrscheinlich um 25 Basispunkte, da sie zuversichtlicher ist, das Inflationsziel von 2 % zu erreichen.
• Christine Lagarde wird wiederholen, dass geldpolitische Entscheidungen weiterhin datenabhängig und von Sitzung zu Sitzung getroffen werden. Daher glauben wir nicht, dass sie Hinweise darauf geben wird, wie die EZB die Zinssätze nach dem ersten Schritt senken wird.

Insgesamt erwarten wir keine Überraschungen. In der Tat besteht unter den EZB-Mitgliedern ein breiter Konsens darüber, dass der Juni ein Schlüsseldatum für die erste Zinssenkung ist. Wir glauben, dass der EZB-Rat bei der Lockerung vorsichtig vorgehen wird, und dass das Tempo der Lockerung ausschließlich von den Daten abhängig sein wird. Folglich dürfte diese Sitzung nur begrenzte Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben. Sie dürfte jedoch die europäischen Zinssätze und die Euro-Währung drücken, da die erste Zinssenkung nach dem beispiellosen Ausmaß der Zinserhöhungen um insgesamt 450 Basispunkte endlich ansteht.