ECKERT & ZIEGLER – IPO der Tochter?

• Eckert & Ziegler AG - WKN: 565970 - ISIN: DE0005659700 - Kurs: 33,400 € (XETRA)

An der Börse kam diese Nachricht am Freitagnachmittag gut an. Die Eckert & Ziegler-Aktie konnte im SDAX um mehr als 5 % zulegen. Wie die Berliner bekannt gaben, soll die Pentixapharm AG mit Sitz in Würzburg, welche ein Medikamentenentwickler ist und sich derzeit zu 100 % im Besitz von Eckert & Ziegler befindet, aus dem Konzern herausgelöst werden.

Denkbar ist dabei sowohl ein Komplettverkauf als auch ein Börsengang von Pentixapharm. Bereits im Geschäftsbericht 2022 wurde angedeutet, dass die Option in Erwägung gezogen wird, externe Investoren bei Pentixapharm an Bord zu holen, um das weitere Wachstum zu finanzieren. Derzeit werden Gespräche mit potenziellen Interessenten geführt. Im kommenden März soll dann die finale Entscheidung fallen, ob Pentixapharm verkauft oder an die Börse gebracht wird.

Mit einem Verkauf der Tochter würde der Strahlenspezialist mehrere Fliegen mit einer Klappe schlagen. Zum einen könnte man sich dadurch auf das Kerngeschäft mit Radioisotopen fokussieren und zum anderen müsste man Pentixapharm nicht mehr weiter finanzieren. Die freiwerdenden Mittel könnten folglich in das weitere Wachstum des Geschäfts mit Radioisotopen investiert werden, um die Stellung als Marktführer bei Radioisotopen weiter auszubauen.

Die Nachfrage nach den Produkten von E&Z ist ungebrochen. Dies zeigt die Umsatzentwicklung in den ersten neun Monaten. Die Erlöse stiegen um 12,1 Prozent auf 183,9 (VJ 164,0) Mio. EUR. Das Konzernergebnis ging jedoch um 12,9 % auf 20,3 (VJ 23,3) Mio. EUR zurück. Laut Unternehmen lag dies an höheren Investitionen in die Kapazitätserweiterung sowie an Währungseffekten und an Inflationsanpassungen in Argentinien, die mit rund 4,5 Mio. EUR das Ergebnis belasteten. Für das Gesamtjahr wird weiterhin mit einem Umsatzanstieg auf 230 (VJ 222,26) Mio. EUR und einem Konzernergebnis in Höhe von rund 25 (VJ 29,28) Mio. EUR gerechnet.

Neue Kooperation in China

Darüber hinaus gab E&Z heute bekannt, dass mit dem chinesischen Pharmaunternehmen Ablaze Pharmaceuticals, welches im Bereich der Krebstherapien forscht, ein Lieferabkommen abgeschlossen wurde. E&Z liefert an Ablaze das Radioisotop Lutetium-177. Angestrebt wird eine langfristige Kooperation, welche künftig auch die Lieferung für kommerzielle Produkte umfassen soll. Der E&Z-Vorstand erhofft sich dadurch eine Stärkung der Position im chinesischen Markt.

Fazit: Der Markt wertet die Abspaltung von Pentixapharm positiv. Wie hoch die vom Vorstand in Aussicht gestellte „erhebliche Prämie“ auf den Wert des Tochterunternehmens dann tatsächlich ausfällt, steht derzeit noch in den Sternen. Die langfristigen Aussichten von Eckert & Ziegler sind angesichts der hervorragenden Marktstellung so oder so aussichtsreich, weshalb die Aktie durchaus einen näheren Blick wert ist. Ein Einstieg sollte am besten gestaffelt erfolgen.

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