Der Nebel um die Yuan-Abwertung lichtet sich

• USD/CNY - WKN: A0AENR - ISIN: XC000A0AENR9 - Kurs: 6,2221 € (FOREX)

Die offizielle Erklärung dafür waren "Marktkräfte." Diese Erklärung hielt ich für umplausibel. Einem Reuters Bericht zufolge ist es das auch. Einige Ökonomen und Regierungsvertreter sollen die Abwertung nun ganz anders erklärt haben: die Abwertung und Ausweitung der Handelsspanne würde als "Hedge" gegen eine wirtschaftliche Abkühlung verwendet.

Die chinesische Wirtschaft durch Reformen wieder in Fahrt zu bringen, wird langfristig funktionieren. Kurzfristig haben sie kaum einen Effekt. Die Initiative der Regierung, alles effizienter zu machen, wird kaum gewürdigt. Was von den Bemühungen bleibt, sind Nachrichten über Firmenpleiten. Vor zwei Wochen hat ein chinesisches Unternehmen zum ersten Mal eine Anleihe nicht bedienen können. Das ging international durch die Medien - als Skandal, als Beweis für den Niedergang der Wirtschaft. Dabei ist es eigentlich alles andere als ein Beweis für den Niedergang. Es ist ein Beweis, dass die Regierung ernst macht und auf Marktkräfte setzt. Früher hätte man Banken gezwungen weitere Kredite zu geben. Jetzt gestattet man Unternehmen, die nicht wettbewerbsfähig sind, in die Insolvenz zu gehen.

Soweit so gut. China versucht also den Schmerz der Reformen zu lindern und in der Übergangsphase die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft durch eine Abwertung der Währung zu stärken. Gegenüber dem USD machte sich das bisher mit einer gut 3%-igen Abwertung bemerkbar. Das ist verkraftbar. Aber: gegenüber den Währungen anderer Schwellenländer hat der Yuan bereits zwischen 5 und 10% abgewertet. Das setzt Schwellenländer enorm unter Druck. Die Probleme der meisten Schwellenländer sind sehr viel größer als die Chinas. Und jetzt kommt noch ein Gigant, der seine Währung abwertet. Das könnte in einen Währungskrieg unter Schwellenländern ausarten, denn durch die Abwertung des Yuan gewinnt China gerade gegenüber den direkten Wettbewerbern massiv an Konkurrenzfähigkeit.
Was auch immer daraus wird, den chinesischen Aktienmarkt freut es erst einmal. Der Leitindex gewann im asiatischen Handel über 3%.

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