Cathie Wood startet wieder durch

• Tesla Inc. - WKN: A1CX3T - ISIN: US88160R1014 - Kurs: 171,010 $ (Nasdaq)

Im Vergleich zu einem kurz vor dem Jahreswechsel erreichten Mehrjahrestief konnte der von Cathie Wood gemanagte Ark Innovation ETF inzwischen um mehr als 30 % zulegen, wie der folgende Chart zeigt.

Damit hat die Aktienauswahl von Cathie Wood in den vergangenen Wochen auch den von den Big-Tech-Aktien dominierten Nasdaq-100 Index und den marktbreiten S&P 500 weit hinter sich gelassen.

Im langjährigen Vergleich sieht es aber weiter ganz anders aus. Nach einem dramatischen Kursrutsch seit Februar 2021 haben die Anteile des Ark Innovation ETF rund drei Viertel ihres Werts verloren. Im Mehrjahresvergleich bleibt es bei einer schlechteren Performance als im Nasdaq-100 und dem S&P 500.

Die Hauptursache sowohl für die Unterperformance als auch für die Outperformance war die Zinsentwicklung. Steigende langfristige Zinsen haben die Aktien schnell wachsender, aber oft noch unprofitabler Technologieunternehmen seit Anfang 2021 unattraktiver gemacht, weil bei diesen Aktien ein Großteil des Gegenwartswertes auf Gewinnen und Cashflows basiert, die erst in der ferneren Zukunft erwirtschaftet werden. Diese müssen bei hohen Zinsen aber entsprechend deutlich stärker abgezinst werden als bei Unternehmen, die bereits heute nennenswerte Gewinne bzw. freie Cashflows erzielen. Dies mindert den rechnerischen Wert der entsprechenden Unternehmen, was sich in sinkenden Aktienkursen äußert.

Nachdem die Aktien stark wachsender Technologieunternehmen in der Zeit kräftig steigender Zinsen und Zinserwartungen am stärksten abgestraft wurden, fällt bei diesen Werten jetzt auch die Erholung überproportional aus. Davon profitiert auch der ETF von Cathie Wood, der stark auf entsprechende Aktien setzt.

Ein wichtiger Grund für die Outperformance des Cathie-Wood-Fonds ist aber auch die starke Kurserholung bei den Tesla-Aktien. Die Anteilsscheine des Elektroautobauers haben nach sehr guten Quartalszahlen gegenüber einem am 6. Januar erreichten Tief inzwischen wieder um fast 70 % zugelegt.

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Cathie Wood hatte den Kursrutsch bei den Tesla-Papieren für Zukäufe genutzt und seit Dezember immer wieder Tesla-Papiere erworben. Inzwischen sind die Tesla-Aktien wieder die größte Position im Ark Innovation ETF, was nicht nur an den Zukäufen, sondern vor allem auch an der Kurserholung liegt. Die folgende Tabelle zeigt die aktuell zehn größten Positionen im ETF.

Lesen Sie auch die folgende PLUS-Analyse von Bernd Senkowski: Was wurde aus den 3 Top-Positionen des ARK-Innovation-ETFs im Jahr 2023?

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