Basis für Gewinne wird gelegt, Silber sprunghaft erholt

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst steil von 876 auf 894 $/oz zulegen, gibt aber zum Handelsschluß wieder auf 882 $/oz nach. Heute morgen legt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder zu und notiert aktuell mit 884 $/oz um etwa 13 $/oz über dem Vortagesniveau. Einen noch größeren Gewinnsprung verzeichnete der Silberpreis. Die Goldminenaktien, die sich bereits an den Vortagen stabilisiert haben, entwickeln sich weltweit freundlicher und deuten eine weitere Erholung des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis kann der Goldpreis gegen den nachgebenden Dollar zulegen (aktueller Preis 18.298 Euro/kg, Vortag 18.173 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuelle Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Der Silberpreis springt im gestrigen New Yorker Handel über die 17 $/oz-Marke, kann Gewinne im Handelsverlauf besser behaupten als der Goldpreis und zeigt damit eine relative Stärke gegenüber dem Goldpreis (aktueller Preis 17,19 $/oz, Vortag 16,57 $/oz). Platin kann zulegen (aktueller Preis 2.051 $/oz, Vortag 2.030 $/oz), Palladium setzt den steilen Aufwärtstrend der letzten Tage fort und gewinnt in 3 Handelstagen 35 $/oz (aktueller Preis 461 $/oz, Vortag 449 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich ruhig. Kupfer befestigt sich um 1,6 %.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um weitere 1,7 % (Vortag +1,3 %) oder 3,0 auf 178,5 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Newmont 2,8 % und Barrick 2,5 % an. Yamana gibt 0,5 % ab. Bei den kleineren Werten steigen Gabriel 9,2 %, Apollo und Osisko 3,5 % sowie Eldorado 3,4 %. Bei den Silberwerten befestigt sich Pan American 5,4 %. Apex gibt 6,4 % nach.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel stabil. Harmony verbessert sich 2,2 %.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen St Barbara 10,5 %, und Newcrest 6,6 %. Rand Mining fallen 14,3 %, Norton 8,3 % und Mundo 5,6 % zurück. Bei den Explorationswerte verbessern sich Regis 8,7 %, und Bendigo 5,4 %. Austindo gibt 7,7 % nach. Bei den Basismetallwerten erholt sich Perilya um 5,1 % (Vortage +16,4 %, +5,5 %). Minara fällt 5,4 % (Vortage -8,3 %, -9,1 %).

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag eine lebhafte Nachfrage, die sich allerdings gegen Nachmittag deutlich beruhigte. Während der Übertragung des Länderspiels Österreich-Deutschland ging kein Auftrag mehr ein. Im Goldbereich wurden 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz Panda und vor allem kleinere Barren (100g und 250g) gesucht. Im Silberbereich wurden 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, die australischen 1 kg-Münzen und 1 oz Philharmoniker nachgefragt. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

17.06.08 Adamus (AUS, Kurs 0,46 A$, MKP 61,7 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) eine Erhöhung der Goldreserven im Southern Ashanti Projekt in Ghana um 26 % auf 734.000 oz (Adamus Anteil). Die Höhe der Ressourcen blieb mit 1,5 Mio oz (ohne inferred resources) (Adamus Anteil) unverändert. Die erforderlichen Abbaurechte wurden planmäßig am 11.04.08 erteilt. Adamus hält 90 % des Projektes, 10 % die Regierung Ghanas. Die Durchführbarkeitsstudie stellt eine jährliche Produktion von 90.000 oz (Adamus Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren und Nettoproduktionskosten von 345 $/oz in Aussicht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 90.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,2 Jahre (6,5 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 16,0 Jahre. Zudem besteht weiteres Explorationspotential. Sollte Adamus eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,4 zurückfallen. Die Investitionskosten von 103,4 Mio A$ sollen über einen Zeitraum von 2,8 Jahren amortisiert werden. Am 31.013.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 1,6 Mio A$ (4,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,1 Mio A$ (1,8 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Adamus präsentiert sich als günstig bewerteter australischer Explorationswert. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit und die ausstehende Finanzierung des Projekts sowie der Produktionsstandort in Ghana. Positiv sind die niedrige Bewertung, das verbleibende Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Adamus eignet sich als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot. Adamus bleibt eine Kaufposition.

Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,46 A$, Kursziel 2,20 A$. Adamus wird umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 11.03.08 bei 0,55 A$).

© Martin Siegel
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