Apple, Amazon, Microsoft & Co.: Welche Aktie ist die beste?

• Meta Platforms Inc - WKN: A1JWVX - ISIN: US30303M1027 - Kurs: 302,550 $ (NASDAQ)
• Alphabet Inc. (Class C) - WKN: A14Y6H - ISIN: US02079K1079 - Kurs: 2.239,080 $ (NASDAQ)
• Microsoft Corp. - WKN: 870747 - ISIN: US5949181045 - Kurs: 239,000 $ (NASDAQ)
• Apple Inc. - WKN: 865985 - ISIN: US0378331005 - Kurs: 122,770 $ (NASDAQ)
• Amazon - WKN: 906866 - ISIN: US0231351067 - Kurs: 3.151,940 $ (NASDAQ)
• Netflix Inc. - WKN: 552484 - ISIN: US64110L1061 - Kurs: 484,980 $ (NASDAQ)
• Tesla Inc. - WKN: A1CX3T - ISIN: US88160R1014 - Kurs: 589,890 $ (NASDAQ)
• Nasdaq-100 - WKN: A0AE1X - ISIN: US6311011026 - Kurs: 13.001,63 Pkt (NASDAQ)

In diesem Artikel werden die US-Technologiegiganten bzw. deren Aktien schematisch anhand verschiedener (hauptsächlich fundamentaler) Kennzahlen miteinander verglichen. Die Kennzahlen sind im Einzelnen:

• Umsatzwachstum im letzten Quartal gegenüber dem Vorjahresquartal
• Wachstum beim Gewinn je Aktie gegenüber dem Vorjahresquartal
• Wachstum beim operativen Cashflow gegenüber dem Vorjahresquartal
• Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Schätzungen für 2021
• PEG-Ratio
• Kurspotenzial auf Basis der Kursziele der Analysten

Umsatzwachstum

Verglichen wird die prozentuale Wachstumsrate des Konzernumsatzes im ersten Kalenderquartal 2021 (entspricht teilweise einem anderen Geschäftsquartal) gegenüber dem Vorjahresquartal.

Absoluter Wachstumschampion beim Umsatz war Tesla im ersten Quartal. Der Elektroautobauer profitierte von einem stark gestiegenen Absatz. Aber auch Apple, Facebook und Amazon konnten den Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um mehr als 40 Prozent steigern. Die Konzerne profitierten dabei auch weiter von der Corona-Pandemie.

Wachstum beim Gewinn je Aktie

Verglichen wird die prozentuale Wachstumsrate des unverwässerten Gewinns je Aktie (basic EPS) im ersten Kalenderquartal 2021 gegenüber dem Vorjahresquartal.

Tesla konnte den Gewinn je Aktie im abgelaufenen Quartal um mehr als 2000 Prozent steigern, dies lag aber einfach an einem sehr niedrigen Gewinn im Vorjahresquartal. Im ersten Quartal 2020 hatte Tesla nur einen minimalen Gewinn je Aktie eingefahren, die Wachstumsrate gegenüber diesem sehr geringen Wert fällt nun entsprechend hoch aus. Davon abgesehen konnten Amazon, Alphabet, Netflix und Apple den Gewinn je Aktie um mehr als 100 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal steigern, also mehr als verdoppeln. Facebook und Microsoft schnitten schwächer ab, aber wiesen immer noch zweistellige prozentuale Wachstumsraten auf.

Wachstum beim operativen Cashflow

Verglichen wird die prozentuale Wachstumsrate des operativen Cashflows (net cash provided by operating activities) im ersten Kalenderquartal 2021 gegenüber dem Vorjahresquartal.

Der operative Cashflow ist eine Kennzahl, die weniger stark durch "Bilanzpolitik" beeinflusst werden kann als etwa der Gewinn. Der operative Cashflow gibt an, wie viel Cash durch die operative Geschäftstätigkeit des Unternehmens in die Kassen geflossen ist. Tesla und Netflix konnten im ersten Kalenderquartal 2021 einen prozentual dreistelligen Anstieg beim operativen Cashflow verbuchen, bei beiden Unternehmen basiert dies aber auf relativ geringen Werten im Vorjahresquartal. Facebook verbuchte mit einem Plus von gut 11 Prozent den schwächsten Anstieg beim operativen Cashflow.

Kurs-Gewinn-Verhältnis

Die folgende Tabelle zeigt das Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktien der Technologiegiganten auf Basis des aktuellen Kurses und der Analystenschätzungen für den Gewinn je Aktie in den Jahren 2021 und 2022.

Die Aktien der US-Technologieganten sind auf Basis des KGVs alle teuer, aber das überrascht kaum angesichts des kräftigen Wachstums, das die Technologiegiganten aller weiter vorweisen. Auf Basis des KGVs ist derzeit Facebook am günstigsten. Die Anteilsscheine des sozialen Netzwerks sind derzeit für das Zwanzigfache des für 2022 erwarteten Gewinns je Aktie zu haben. Mit deutlichem Abstand am teuersten sind die Tesla-Aktien.

PEG-Ratio

Das Price-Earnings-Growth-Ratio (PEG-Ratio) setzt das Kurs-Gewinn-Verhältnis in Beziehung zur Wachstumsrate des Gewinns. Unternehmen mit hohem Gewinnwachstum rechtfertigen natürlich eine höhere fundamentale Bewertung als Unternehmen, deren Gewinne kaum noch wachsen oder gar schrumpfen. Besonders bei Wachstumsunternehmen wie den US-Technologiegiganten macht eine Bewertung auf Basis des aktuellen Gewinns, bei der künftiges Gewinnwachstum außer Acht gelassen wird, wenig Sinn.

Das PEG-Ratio berechnet man, indem man das KGV durch die jährliche Wachstumsrate des Gewinns je Aktie teilt. Für diese Auswertung wurde das KGV auf Basis der Schätzungen für 2021 durch die durchschnittliche, von den Analysten erwartete prozentuale Wachstumsrate (CAGR) des Gewinns je Aktie bis zum Jahr 2025 geteilt.

Traditionell wird eine PEG-Ratio zwischen 0 und 1 als fundamental günstig angesehen. Das KGV sollte also maximal so hoch sein wie die prozentuale Wachstumsrate des Gewinns. Im aktuellen Niedrigzinsumfeld sind aber höhere Bewertungen die Regel, so dass durchaus auch PEG-Ratios bis z.B. 2 als relativ günstig angesehen werden kann. Nach dem PEG-Ratio sind Facebook, Alphabet, Netflix und Amazon relativ günstig bewertet, während Microsoft, Apple und Tesla deutlich teurer sind.

Kurspotenzial auf Basis der Analystenschätzungen

Auf Basis der durchschnittlichen Kursziele der Analysten wird das Kurspotenzial vom aktuellen Kurs aus berechnet. Der folgende Screenshot des Guidants-Screeners zeigt das Ergebnis:

Das größte Kurspotenzial in einer Größenordnung von ungefähr 30 Prozent sehen die Analysten derzeit bei den Aktien von Amazon, Apple und Facebook. Das geringste Kurspotenzial mit rund 15 Prozent sehen die Analysten bei den Tesla-Papieren.

Fazit

Der Elektroautobauer Tesla hat im ersten Kalenderquartal 2021 besonders hohe Wachstumsraten bei Umsatz, Gewinn und operativem Cashflow ausgewiesen, dafür sind die Aktien fundamental allerdings auch sehr teuer. Auf Basis des PEG-Ratios sind derzeit Facebook, Alphabet, Netflix und Amazon vergleichsweise günstig bewertet, während Microsoft, Apple und Tesla deutlich teurer sind. Angesichts des profitablen Wachstums sind aber grundsätzlich die Aktien aller Tech-Giganten weiterhin potenziell attraktiv. Die Analysten sehen derzeit bei Amazon, Apple und Facebook das größte und bei Tesla das geringste Kurspotenzial.

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