„Alibaba könnte der größte Deal aller Zeiten werden“

Köln (BoerseGo.de) - Am Freitag hat der chinesische Internetkonzern Alibaba seinen Börsengang mit einer Preisspanne von 60 bis 66 US-Dollar pro Aktie angekündigt, was einer Marktkapitalisierung zwischen 147 und 162 Milliarden US-Dollar entspricht. Das Gesamtvolumen Anteilsscheine könnte demnach rund 21 Milliarden US-Dollar betragen. Damit wäre der IPO der bislang größte in der US-Geschichte, noch vom dem bisherigen Rekord von Visa aus dem Jahr 2008, und der drittgrößte überhaupt nach der Agriculture Bank of China im Juni 2010 (22,1 Milliarden US-Dollar) und der Industrial & Commercial Bank of China im Oktober 2006 (21 Milliarden US-Dollar). Und wenn sich Preis und Volumen weiter erhöhen sollten, könnte der Börsengang sogar zum größten Deal werden, den die internationalen Aktienmärkte je gesehen haben, wie Mark Hawtin, Manager der GAM Star Technology Strategie, in einem aktuellen Marktkommentar schreibt.

Anders als viele andere Technologieunternehmen verfüge Alibaba zum Zeitpunkt des Börsengangs über ein hochprofitables Geschäftsmodell. Der Umsatz im zweiten Quartal 2014, der letzte Woche verkündet worden sei, habe 2,5 Milliarden US-Dollar betragen. Diese Zahlen spiegelten jedoch das wahre Volumen des Geschäfts von Alibaba kaum wider, denn das Unternehmen veröffentliche nur die zwei Prozent, mit denen es, ähnlich wie der US-Konkurrent Ebay, an den Handelsumsätzen beteiligt sei. Der gesamte Handelsumsatz auf Alibabas Marktplätzen Taobao und Tmail hätten im letzten Jahr 248 Milliarden US-Dollar betragen. Experten gingen davon aus, dass Alibaba damit die kombinierten Handelsumsätze von Ebay und Amazon übertreffe, heißt es weiter.

„Alibabas Größe, seine Gewinnmarge und sein Wachstumsprofil erinnern an Facebook. Das Unternehmen von Mark Zuckerberg hat derzeit eine Marktkapitalisierung von 200 Milliarden US-Dollar, die sich unserer Ansicht nach in Richtung von 250 Milliarden US-Dollar entwickeln dürfte. Alibaba könnte jedoch mindestens genauso wertvoll sein und Facebook möglicherweise sogar übertreffen, wenn man das Umsatzwachstum in Betracht zieht. Ebay wird derzeit mit dem 14-Fachen seines EBITDA gehandelt. Alibaba wird mit dem 26-Fachen gehandelt – Investoren erhalten hier für den doppelten Multiplikator das vierfache Umsatzwachstum. Nimmt man diese beiden Unternehmen als Benchmark, dann erscheint Alibaba günstig bewertet“, so Hawtin.