Aktienmarkt Europa beweist Widerstandsfähigkeit

London (BoerseGo.de) - Unruhen in der Ukraine, ein neuer Ministerpräsident in Italien und eine bisher enttäuschende Berichtssaison – den europäischen Aktienmarkt scheint es nicht zu stören. Im Gegenteil, wie Steve Cordell, Fondsmanager des Schroder ISF European Opportunities Fund beim britischen Vermögensverwalter Schroders, bestätigt: „Europäische Aktien haben zuletzt nicht nur erneut ihre Widerstandsfähigkeit unter Beweis gestellt, sondern in diesem durchaus unruhigem Umfeld Gewinne erzielen können. Und das Gute ist: Gewinnt die Erholung der Eurozone weiter an Fahrt, gibt es reichlich Spiel für weiter steigende Aktienkurse und damit auch eine deutliche Verbesserung der Unternehmensgewinne.“

Ein Blick auf den Einkaufsmanagerindex verrät, dass sich die Wirtschaft im Euroraum erhole, „wenn auch in moderaten Schritten“, so Cordell. „Nach den Wogen im Einkaufsmanagerindex im vergangenen Sommer gehen wir nun davon aus, dass die Gewinne in diesem Jahr wieder anziehen.“

Ein weiteres Indiz für den Aufschwung in Europa sieht Cordell in der steigenden Kreditnachfrage – auch in der europäischen Peripherie. Doch viel wichtiger als die steigende Kreditnachfrage sei eine Steigerung bei Investitionen. Da nun die Sorge über die Wirtschaften der Emerging Markets zunehme, während Europas Aufschwung anlaufe, glaub der Schroders-Fondsmanager wieder an steigende Investitionen. Diese These würden auch zunehmende M&A-Tätigkeiten stützen. Erfreulich sei zudem, dass die europäischen Banken nun aus dem Gröbsten raus seien.

Sollte es zu keinen weiteren geopolitischen Schocks kommen, glaubt Cordell, dass vor allem aktienspezifische Faktoren die europäischen Aktienkurse in den nächsten Monaten treiben werden. In der derzeitigen Expansionsphase sei das vor allem das Gewinnmomentum. Aktuelle Herabstufungen führt der Fondsmanager eher auf Wechselkurse zurück: „Wechselkurse haben dazu geführt, dass europäische Aktien mit starkem Engagement hierzulande, ihre global agierenden Pendants outperfomt haben.“ Cordell geht davon aus, dass dieser Trend weiter anhält, vor allem, wenn die Schwellenländer weiter schwächeln. Dann könnte zusätzliche Liquidität, die aus den Emerging Markets nach Europa fließt, den Aufschwung europäischer Werte sogar weiter unterstützen. Derzeit gewichtet Cordell mit seinem Schroder ISF European Opportunities Fund konjunkturabhängige Konsumgüter, Industrie- und Finanztitel im Vergleich zum FTSE World Europe Index über.