ZALANDO – Das dritte Quartal soll ganz solide gelaufen sein

• Zalando SE - WKN: ZAL111 - ISIN: DE000ZAL1111 - Kurs: 21,680 € (XETRA)

Die Analysten von Warburg äußern sich durchaus zuversichtlich was das dritte Quartal angeht. Während im ersten Halbjahr der Gewinn um 90 Prozent rückläufig war, dürfte es im dritten Quartal deutlich besser gelaufen sein. Grund ist der Basiseffekt. Im Vorjahr war bereits das dritte Quartal nicht mehr so stark.

Ertrag auf Vorjahresniveau?

Daher könnte es, wenn die Analysten von Warburg recht behalten, durchaus einen Gewinn auf Vorjahreshöhe geben. Der Markt rechne bereits fest mit einem Untertreffen der Prognosen für das Gesamtjahr. Wenn es gut laufe, könnte aber Zalando noch den unteren Rand der Prognose erreichen und damit sogar positiv überraschen. Zeige das dritte Quartal die erhoffte Stabilisierung sollte der Aktienkurs positiv reagieren, vermuten die Experten.

Wasser in Wein gießt Warburg aber für das Jahr 2023. Das Basisszenario gehe jetzt von einer Rezession aus und so senken die Analysten ihre Schätzungen. Die Risiken seien offensichtlich und Zalando und andere Onlinehändler dürften ihr Risiko begrenzen wollen. Daher wird weniger Ware eingekauft, um Preiskämpfe zu vermeiden und weniger Risiko in den Lagerbeständen zu haben. Die Werbung werde optimiert und es könnte eine Entspannung bei den Margen geben.

Fazit: Zalando könnte mit einem besser als erwarteten dritten Quartal überraschen. Gelingt es Umsatz und Ertrag im kommenden Jahr zu optimieren, dann könnte sich der Gewinn wieder merklich erhöhen. Der Druck aus zahlreichen Rabattaktionen sollte dann nachlassen. Die Aktie ist auf dem aktuellen Niveau zumindest nicht uninteressant. Das Kursziel von 52 EUR, was Warburg ausgibt, wirkt aber viel zu hoch. Eine technische Einschätzungen zur Aktie lieferte erst gestern mein Kollege Bernd Senkowski.

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