ZALANDO crasht wegen TikTok-Angst

• Zalando SE - WKN: ZAL111 - ISIN: DE000ZAL1111 - Kurs: 21,070 € (XETRA)

Auslöser war keine Gewinnwarnung, keine Prognosesenkung, kein operativer Rückschlag. Es war eine Analystenstudie.

Ein Szenario, keine Zahlen

Die Verkaufswelle geht auf eine Warnung von Morgan Stanley zurück. Analyst Luke Holbrook verwies auf den wachsenden Einfluss von Social-Media-Commerce, insbesondere auf TikTok und dessen integrierte Shopping-Funktion. TikTok Shop ermögliche es Nutzern, Produkte direkt aus Videos oder Livestreams zu kaufen, was den klassischen Weg über Onlineplattformen infrage stelle.

Brisant ist weniger das Produkt als die Verschiebung der Wertschöpfung. Morgan Stanley argumentiert, TikTok werde zunehmend zur Plattform für Markenentdeckung und Kundeninteraktion, während Zalando auf die Rolle des reinen Kaufabwicklers reduziert werden könnte. Auch Werbebudgets könnten sich verlagern, weg von klassischen Performance-Kanälen hin zu entdeckungsgetriebenen Formaten innerhalb sozialer Netzwerke.

Dass ein solches Szenario eine strategische Herausforderung darstellt, ist unbestritten. Bemerkenswert ist jedoch die Heftigkeit der Reaktion. Zalando hat weder Marktanteile verloren noch Margen eingebüßt, die operative Entwicklung bleibt unverändert. Dennoch wird der Börsenwert binnen Stunden zweistellig gekappt, allein aus der Sorge, dass TikTok Shop in Europa schneller expandieren könnte als bislang erwartet.

Fazit: Der Kurssturz zeigt, wie dünn das Nervenkostüm der Anleger derzeit ist. Rund 14 % Minus wegen einer Analystenwarnung ohne neue Zahlen ist eher ungewöhnlich. Social Commerce ist eine reale Herausforderung, aber kein unmittelbarer Einbruch für das Geschäft.

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