ZALANDO – Boden gefunden oder weitere Gewinnwarnung im Anmarsch?

• Zalando SE - WKN: ZAL111 - ISIN: DE000ZAL1111 - Kurs: 25,540 € (XETRA)

Die Aktie dürfte stark unter Druck liegen, denn die Gewinnwarnung fällt wesentlich heftiger aus als es die Analysten im Vorfeld vermutet hatten. Die Konsensschätzungen haben beim Umsatz etwa 7 bis 10 % Luft nach unten. Beim EBIT dürften es rund 25 bis 30 % sein.

Folgt der Gewinnwarnung eine weitere?

Richtig bärisch sind die Analysten von JPMorgan (JP) und der Bank of America (BofA) gestimmt. Die BofA senkt das Kursziel auf 18 EUR und sagt weiter klar „Verkaufen“. Die Gewinnwarnung falle massiver als erwartet aus. Der Analyst kappt die Gewinnerwartungen um bis zu 45 % für die Jahre 2022 / 2023 und stellt gar eine weitere Gewinnwarnung in Aussicht. Er rechnet mit einer Zeit mauen Wachstums und belastenden Rabatten.

JP hingegen gibt ein Kursziel von immerhin 32 EUR aus und stuft das Papier mit „Neutral“ ein. Aber auch dieser Analyst vermutet eine weitere Gewinnwarnung für 2022 in der Zukunft.

Die Baader Bank sieht die mittelfristigen Zielsetzungen gefährdet, aber vergibt weiterhin ein „Add“ und ein Kursziel von 41 EUR.

Fazit: Heute dürfte das Zalando Papier erstmal weiter unter Druck liegen. Aber der Anpassungsprozess beim Kurs und der Marktkapitalisierung ist schon weit fortgeschritten. Zudem haben wir hier einen Marktführer im Onlinebereich. Viele kleinere Wettbewerber werden diese Phase kaum überleben. Zalando wahrscheinlich schon. Im Anschluss an den heutigen „Sell Off“ kann ich mir eine mehrmonatige Bodensuche auf niedrigem Niveau durchaus vorstellen. Wie krass der Kursverlauf ist, sieht man daran, dass die Aktie von einem Rekordhoch Mitte 2021 nun quasi ans Allzeittief läuft und wahrscheinlich sogar den Emissionskurs aus 2014 von 21,50 EUR wiedersieht.

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