Worauf wartet die EZB?

Innerhalb von zwei Jahren hat sich die Wachstumsrate der Eurozone mühsam von -0,1 auf 0,4 % erhöht. 2024 war dadurch weniger schlecht als befürchtet. Seitdem das Wachstum moderat anzieht, senkt die EZB die Zinsen. Es wirkte wie immer prozyklisch. Jetzt zögert die EZB wieder, einen klareren Ausblick zu geben und deutliche Zinssenkungen in Aussicht zu stellen.

Das kommt just in dem Moment, in dem sich die Wachstumsraten wieder verlangsamen. In vielen Ländern stehen die Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes auf Depressionsniveau. Das gilt etwa für Frankreich, Deutschland und Österreich. In nur vier Ländern der Eurozone wird Wachstum angezeigt.